O novo CEO da Berkshire Hathaway, Abel, supera os lucros, o montante de caixa atinge US$ 400 bilhões

Berkshire Hathaway (BRK.A, BRK.B) registrou um lucro maior no primeiro trimestre sob a liderança de Greg Abel, enquanto sua montanha de caixa subiu perto de 400 bilhões de dólares e mostrou o quão difícil ainda é para a empresa encontrar negócios a preços que ela goste.

A empresa afirmou que o lucro operacional aumentou 18% para 11,35 bilhões de dólares, equivalente a cerca de 7.891 dólares por ação Classe A, em comparação com 9,64 bilhões de dólares no ano passado. Os números vieram mesmo com uma demanda mais fraca afetando alguns dos negócios voltados ao consumidor da Berkshire.

O lucro líquido mais que dobrou para 10,1 bilhões de dólares, ou 7.027 dólares por ação Classe A, contra 4,6 bilhões de dólares no ano passado. A Berkshire ainda orienta os investidores a não tratarem esse valor como o principal indicador de desempenho, pois inclui ganhos e perdas em papel de ações que a empresa pode manter.

Berkshire vende mais ações enquanto Abel mantém o montante de caixa perto de 400 bilhões de dólares

A Berkshire encerrou março com 380,2 bilhões de dólares em caixa. Esse valor não incluiu algumas compras de títulos do Tesouro dos EUA que não haviam sido liquidadas até 31 de março. O ponto real é simples: o montante de caixa é enorme, e a Berkshire ainda não encontrou alvos grandes o suficiente que se encaixem em seu estilo de valor.

A empresa tem esperado por uma aquisição importante há anos. Os preços nos mercados públicos e privados tornaram isso mais difícil. Assim, a Berkshire manteve o caixa alto e vendeu mais ações do que comprou. Durante o primeiro trimestre, vendeu 8,1 bilhões de dólares a mais em ações do que adquiriu. Isso fez do período seu 14º trimestre consecutivo como vendedora líquida.

Grande parte dessas vendas concentrou-se em participações principais, lideradas pela Apple (AAPL). A Berkshire ainda possui ações públicas, mas a direção tem sido clara. O caixa está vencendo sobre novas compras.

A empresa gastou dinheiro em um lugar específico. Em janeiro, a Berkshire pagou 9,5 bilhões de dólares pela divisão de produtos químicos da Occidental Petroleum (OXY). Também recomprou 234 milhões de dólares em suas próprias ações durante o trimestre. Essa foi a primeira recompra da Berkshire desde maio de 2024. A empresa não recomprou ações nas duas primeiras semanas de abril.

O trimestre também mostrou pressões por baixo da superfície. A Berkshire possui dezenas de negócios nos setores de seguros, energia, ferrovias, varejo, manufatura e serviços. Algumas unidades ligadas ao consumidor tiveram um período mais difícil porque as famílias ainda lidam com condições econômicas incertas, custos mais altos e escolhas de gastos mais restritas.

Greg alerta que a Geico enfrenta pressão de preços enquanto Warren critica opções de um dia

Os negócios de seguros da Berkshire tiveram um primeiro trimestre melhor, mas Greg disse aos acionistas na reunião anual em Omaha que a concorrência ainda é um problema. Ele afirmou: “A realidade é que… à medida que nosso negócio de seguros enfraquece, não conseguimos realizar o valor que deveríamos pelo risco relacionado.”

A Geico, a seguradora de automóveis da Berkshire, permaneceu no meio dessa pressão. Greg disse que a empresa tem tentado equilibrar aumentos de tarifas com retenção de clientes. Motoristas estão procurando por apólices mais baratas com mais afinco, e isso dificultou o crescimento.

“Vimos uma atividade de compras sem precedentes no setor de automóveis,” disse Greg. Ele afirmou que a Geico “trabalhou duro para segmentar” seus clientes para manter o maior número possível de segurados enquanto os prêmios sobem. Ele também disse: “Não vai ser fácil apenas reiniciar o motor de crescimento.”

Warren Buffett também falou sobre o clima atual de negociações nos mercados. Ele comparou o mercado a “uma igreja com um cassino anexado,” onde as pessoas podem passar de investir a apostar muito rápido. Ele disse que comprar ou vender opções de um dia não é investir. Ele chamou isso de “jogo.”

Warren afirmou que o volume dessas negociações é enorme e que as pessoas nunca estiveram tão ansiosas para apostar nos mercados. Ele disse que isso não significa que o investimento de verdade esteja morto, mas que muitos preços podem parecer estúpidos. Ele apontou para short squeezes e mencionou a Avis Budget (CAR), dizendo que a empresa existe há 50 anos, mas ainda foi arrastada para a loucura de negociações da semana.

Ele também afirmou que a regulamentação não impediu as pessoas de tentarem driblar as regras. Seu ponto foi direto. Alguns traders gastam mais energia encontrando brechas do que seguindo o manual de regras.

Becky Quick, da CNBC, perguntou a Warren sobre Jerome Powell após a última reunião do FOMC como presidente. Becky disse que Jerome planeja ficar na presidência do Federal Reserve pelo futuro próximo, em parte por causa das ameaças que enfrentou.

Warren disse: “Me sentirei melhor quando ele estiver lá melhor do que quando não estiver.” Ele comparou esse sentimento a ter Paul Volcker no Fed. Warren também afirmou que economistas podem perder os maiores riscos, usando livros de economia antigos como exemplo. Ele disse que taxas de juros zero eram pouco tratadas como um tema sério em livros de economia mais antigos, mesmo que depois tenham se tornado uma das maiores forças na finança moderna.

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