📍Inflação PCE aumenta fortemente desde 2023

📌Headline PCE sobe +0,7% MoM e +3,5% YoY - o mais alto desde 05/2023.
- O maior aumento em quase 3 anos faz os investidores de Wall Street reconsiderarem a narrativa de “desinflação em andamento”.
- A contribuição principal para o aumento veio do petróleo e derivados. Os gastos com gasolina e outros bens energéticos aumentaram para $81,3 bilhões - o maior em março.
📌Core PCE também está bastante ruim: aumenta +0,3% MoM e +3,2% YoY - exatamente como esperado, mas maior que o mês anterior.
📌Supercore PCE sobe +0,3% MoM e +3,4% YoY. Ainda alto em relação à meta de 2% do Fed.
O problema não está na inflação aquecendo novamente, pois os números estão quase todos alinhados com as expectativas. A questão é a direção da inflação: headline de 2,8% para 3,5%, core de 3,0% para 3,2%.
O mercado já precificou esses dados a partir do CPI e PPI de março. Mas o PCE é a métrica preferida do Fed, portanto o impacto principal ainda depende das expectativas de política.
📌O PCE de março não confirma que a inflação de 2021-2022 voltou, mas claramente a desinflação foi interrompida. O tempo de Powell como presidente do Fed está contado em dias. Vamos esperar para ver o que Warsh dirá após assumir o cargo.