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Como os dados de emprego nos EUA fracos fortaleceriam a postura dovish?
Nesta semana, as variáveis macroeconômicas centrais concentram-se no mercado de trabalho. Quarta-feira, número de empregos do ADP, quinta-feira, demissões de empresas do Challenger e expectativas de inflação do Federal Reserve de Nova York, sexta-feira, relatório de empregos não agrícolas e expectativas de inflação da Universidade de Michigan serão publicados intensamente. Os analistas prevêem que o aumento de empregos não agrícolas em abril seja de 60 mil, e se esse número se confirmar ou ficar abaixo do esperado, isso fortalecerá significativamente a percepção do mercado de que a postura do Federal Reserve tende ainda mais para dovish. A cadeia lógica é clara: desaceleração do crescimento do emprego → pressão salarial controlável → redução da rigidez da inflação de serviços → maior espaço para o Federal Reserve “esperar” ou “mudar de direção”. É importante notar que, atualmente, o mercado já precificou parcialmente as expectativas dovish, portanto, a direção do desvio marginal dos dados é mais importante do que o valor absoluto. Se a taxa de desemprego subir inesperadamente ou a desaceleração do crescimento do salário médio for maior que o esperado, a queda do dólar e dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA fornecerá suporte de avaliação para ativos criptográficos em fase. Por outro lado, se os dados de emprego mostrarem resiliência acima do esperado, isso pode desencadear uma pequena revisão na expectativa de aumento de juros após os empregos não agrícolas de maio.