Citibank, JPMorgan Chase e executivos da DTCC fizeram uma declaração instigante na conferência Consensus: a tokenização não vai revolucionar o caminho dos bancos, mas sim aprimorá-los.

Essa afirmação parece conservadora, mas na verdade aponta para a mudança narrativa mais crucial do momento. Nos últimos dois anos, o mercado imaginava o RWA focado em “desintermediação” e “revolução em Wall Street”.
Mas a realidade é que a força real por trás da tokenização vem de dentro das instituições financeiras tradicionais — elas não querem derrubar os canais, mas sim trocar cabos de cobre por fibra óptica.
Os pilotos da DTCC, a aquisição da Equiniti pela Bullish, o empréstimo na blockchain da Figure que ultrapassou US$ 100 milhões, todos esses eventos têm uma lógica comum: o setor financeiro tradicional está usando a tokenização para resolver problemas reais de eficiência de liquidação, liquidez de garantias e outros.
Não se trata de uma revolução utópica, mas de uma atualização gradual da infraestrutura.
Por outro lado, os riscos também são evidentes. Se a tokenização for apenas um “patch” nos canais financeiros existentes, e não uma mudança de paradigma, o valor descentralizado nativo da criptografia pode ser diluído.
Quando os gigantes de Wall Street dominam os padrões de tokenização, as finanças na blockchain podem se transformar em mais uma rede fechada de liquidação — apenas mais rápida, mas não mais aberta.
Para os investidores, é importante distinguir duas categorias de projetos: uma são os “encanadores” que servem ao setor financeiro tradicional, e a outra são os “arquitetos” que tentam construir novos caminhos financeiros.
Os primeiros têm fluxo de caixa e cenários concretos, enquanto os segundos possuem maior potencial de imaginação e incerteza.
O mercado atual prefere os primeiros, mas a história mostra que as verdadeiras inovações geralmente vêm das margens.
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