#CLARITY法案推进受阻

Projeto de Lei CLARITY enfrenta obstáculos: jogo regulatório e dilema do setor

O projeto de lei CLARITY (destinado a esclarecer o quadro regulatório de ativos digitais) recentemente enfrentou obstáculos no Congresso, refletindo a profunda crise legislativa na política de criptomoedas dos EUA. A proposta tenta definir a jurisdição da Comissão de Valores Mobiliários (SEC) e da Comissão de Comércio de Futuros de Commodities (CFTC), oferecendo caminhos de conformidade para projetos de criptografia, mas os interesses das partes são difíceis de harmonizar.

As principais razões para os obstáculos são três: primeiro, a disputa de poder entre os órgãos reguladores — a SEC afirma que a maioria dos tokens são valores mobiliários, enquanto a CFTC prefere vê-los como commodities, e a proposta de compromisso não satisfez ambas as partes; segundo, divergências entre Democratas e Republicanos quanto à proteção dos investidores e estímulo à inovação, com alguns legisladores preocupados que a lei possa enfraquecer a aplicação contra fraudes; terceiro, grupos de lobby do setor financeiro tradicional pressionam secretamente, preocupados que regras claras acelerem a “saída do setor” dos ativos digitais, impactando o mercado existente.

As consequências do impasse não podem ser ignoradas: empresas de criptografia continuam enfrentando um “vácuo regulatório”, custos de conformidade aumentam, e alguns projetos são forçados a transferir suas operações para o exterior; a competitividade institucional dos EUA no campo de ativos digitais fica atrás da União Europeia (estrutura MiCA) e de Cingapura. A curto prazo, o impasse legislativo pode ser resolvido por precedentes judiciais ou ordens administrativas, mas a solução fundamental ainda requer que o Congresso supere as divergências. Este caso também serve de alerta: quando a inovação tecnológica avança mais rápido que a legislação, como evitar uma regulação “de mão única” ou a inação é um desafio de governança comum a todos os países.