Pacote resumido da versão mais recente da Lei CLARITY de 2026: isenção de registro, estabilidade de stablecoins, rendimentos passivos e outros pontos principais de uma só vez

Senado dos Estados Unidos lança o projeto de lei 《CLARITY》, estabelecendo a classificação de tokens como commodities e regulados pela CFTC. A lei cria isenções de registro e zonas de segurança para desenvolvedores, ao mesmo tempo em que protege carteiras self-custody e direitos de falência de clientes.

Encerrando a controvérsia sobre a qualificação de valores mobiliários, mecanismo de isenção de registro sob medida

O Comitê do Senado dos EUA para Bancos lançou oficialmente o 《Digital Asset Market Clarity Act》 (Lei de Clareza do Mercado de Ativos Digitais, abreviado como CLARITY), tentando pôr fim ao impasse regulatório que há anos envolve as criptomoedas.

A aparição do 《Digital Asset Market Clarity Act》 trouxe uma dose de confiança ao mercado de criptomoedas dos EUA, repleto de incertezas. Por muito tempo, a questão se os tokens são valores mobiliários ou commodities foi o foco de debates entre a indústria e os reguladores. Agora, a lei estabelece claramente um princípio de presunção refutável, presumindo os tokens de rede como commodities, sob jurisdição principal da Comissão de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC), enquanto a Securities and Exchange Commission (SEC) mantém poderes contra fraudes e manipulação.

A lei também introduz uma estrutura de isenção de registro para emissores de tokens auxiliares (Ancillary Assets). No passado, startups de criptomoedas muitas vezes evitavam o mercado público devido aos altos custos de conformidade.

De acordo com a nova lei, emissores de ativos auxiliares que atenderem às condições de divulgação de informações iniciais e semestrais poderão captar recursos do público geral, isentos de cumprir integralmente as regulamentações tradicionais de oferta pública de valores mobiliários. Essa isenção tem limite de financiamento anual de 50 milhões de dólares ou 10% do valor total de tokens em circulação (o que for maior), e o limite total de captação por emissor não pode ultrapassar 200 milhões de dólares.

Para maior proteção do mercado, a lei exige que os emissores demonstrem que não ocultaram informações relevantes e implemente restrições rigorosas de venda por insiders, prevenindo vendas maliciosas por altos executivos, garantindo que investidores cotidianos possam participar com segurança do mercado inicial de ativos digitais.

Refúgio para desenvolvedores e solução para tokens não fungíveis

Para infraestrutura de blockchain e engenheiros de software, a lei oferece uma proteção jurídica clara. No passado, desenvolvedores temiam que simples atividades de codificação ou operação de nós pudessem ser interpretadas como transmissão de fundos não registrada (Money Transmitter) ou corretoras de valores mobiliários. A nova cláusula de clareza regulatória para blockchain especifica que desenvolvedores de software que apenas fornecem cálculos, verificam transações na rede ou mantêm serviços de ledger distribuído, sem controle sobre os fundos, estarão isentos de regulamentações complexas de transmissão de fundos. Essa regra reduz significativamente os riscos legais na fase de desenvolvimento técnico, permitindo que engenheiros se concentrem na inovação tecnológica.

A lei também estabelece uma zona de segurança para tokens não fungíveis (NFTs), desde que estes não envolvam contratos de investimento, permitindo sua emissão e negociação secundária sem a restrição de valores mobiliários.

A Agência de Responsabilidade do Governo dos EUA (GAO) foi instruída a realizar estudos aprofundados sobre o tamanho e riscos do mercado. O trecho 《Keep Your Coins》 reforça o espírito central das criptomoedas, explicitando que as agências federais não podem proibir ou restringir o uso de carteiras self-custody para armazenamento de ativos pessoais, preservando o princípio da descentralização.

Para o setor de finanças descentralizadas (DeFi), a lei promove um programa voluntário de padrões de segurança cibernética liderado pelo Instituto Nacional de Padrões e Tecnologia (NIST), incentivando desenvolvedores a realizar auditorias de código para obter certificações de conformidade. Essa iniciativa ajudará a eliminar projetos maliciosos e estabelecerá padrões de segurança mais elevados para o ecossistema DeFi.

Prevenção de fraudes de financiamento ilegal e proibição de juros passivos em stablecoins

Para estimular a inovação, o 《CLARITY》 também endurece o combate à lavagem de dinheiro e financiamento ilegal. Os caixas automáticos de criptomoedas (Kiosks / ATMs) passarão a ser regulados de forma rigorosa, incluindo mecanismos antifraude obrigatórios, linhas de atendimento ao cliente, limites diários de 3.500 dólares para novos clientes e períodos de resfriamento de 72 horas para transferências de carteira.

Corretoras, negociantes e exchanges de ativos digitais também passarão a ser regulados pela 《Lei de Sigilo Bancário》, devendo cumprir estritamente as regras de AML (Anti-Lavagem de Dinheiro) e KYC (Conheça Seu Cliente). Isso demonstra a determinação dos reguladores de erradicar crimes no setor, expulsando criminosos do sistema de ativos digitais.

Na integração com o sistema financeiro tradicional, a lei autoriza holding financeiras e bancos nacionais a atuarem na custódia, negociação e empréstimos de ativos digitais. Quanto às stablecoins voltadas ao público americano, a lei impõe limites severos, proibindo totalmente emissores ou provedores de serviços de pagar juros passivos ou rendimentos similares sobre saldos de stablecoins.

Usuários ainda poderão receber recompensas participando de governança ou staking, mas operações tradicionais de deixar stablecoins ociosas na conta para gerar juros estão proibidas por lei. O objetivo é proteger o sistema bancário tradicional e evitar riscos sistêmicos, enquanto o Tesouro deve apresentar relatórios de risco sobre stablecoins lastreadas em títulos do governo dos EUA.

Proteção aprimorada contra falências de clientes e sandbox de inovação interagencial

Após as lições dolorosas de falências de grandes exchanges, a lei revisa fundamentalmente o mecanismo de proteção de ativos dos clientes.

No futuro, ativos digitais e ativos auxiliares serão oficialmente considerados bens de clientes (Customer Property) no processo de liquidação do Capítulo 7 da Lei de Falências, com proteção equivalente à de valores mobiliários tradicionais. Essa mudança garante que, em caso de falência de intermediários de ativos digitais, os ativos criptográficos dos usuários sejam prioritariamente devolvidos, evitando que sejam considerados ativos de liquidação da empresa. SEC e CFTC deverão obrigar os corretores a fornecerem divulgações claras por escrito sobre o procedimento em caso de falência.

Para resolver o impasse regulatório de longa data, a lei exige que as duas agências assinem um memorando de cooperação e criem um comitê consultivo conjunto de especialistas do setor público e acadêmico. Ambas as partes implementarão um programa de sandbox de micro-inovação (Micro-Innovation Sandbox). Startups com até 25 funcionários e receita anual inferior a 10 milhões de dólares poderão testar serviços avançados de ativos digitais nesse ambiente.

Os participantes do sandbox poderão obter até 2 anos de período de conformidade e até 20 milhões de dólares em captação de recursos. Com essa estrutura flexível de testes, os reguladores poderão equilibrar a integridade do mercado com o desenvolvimento sustentável do setor de criptomoedas.