A alta do mercado é responsável por criar deuses, e a baixa, por oferecer sacrifícios.

O ciclo do Bitcoin realmente parece ter uma força misteriosa controlando tudo.
Em cada alta, novos fluxos de capital e novas narrativas entram em cena, empurrando o preço da moeda para novos patamares.
Então, quando chega a baixa, sempre há algumas instituições que são colocadas no altar, usando seu colapso para acompanhar a queda do ciclo, até que a liquidação e a formação de fundo sejam concluídas.
No ciclo anterior foram a Grayscale, DeFi, Three Arrows e Luna.
Neste ciclo são os ETFs, Inscrições e Memes, e agora o mercado começa a focar na dívida e na pressão de financiamento da MicroStrategy.
Os protagonistas mudam a cada ciclo, mas o roteiro é basicamente o mesmo:
A narrativa atrai liquidez, a alavancagem amplifica a bolha, e, no final, alguma instituição que "parecia a mais improvável de dar errado" conclui a purga.
Então, muitas vezes, você pensa que está negociando o preço do Bitcoin, mas na verdade está negociando a ordem dos sacrifícios dentro do ciclo.