O Bitcoin subiu para US$ 62.000, mas os depósitos em exchanges dispararam para 49.000 BTC, apenas a quarta vez no ano. Isso aponta para um jogo de alavancagem entrando em ponto de ebulição.

O gráfico de liquidações mostra que superar US$ 63.000 desencadeará uma intensidade de liquidação de posições vendidas de US$ 657 milhões; cair abaixo de US$ 61.000 resultará em uma intensidade de liquidação de posições compradas de US$ 526 milhões. O preço está preso entre duas camadas de liquidez, e quem será 'devorado' primeiro depende das mudanças marginais no fluxo de capital.

As empresas listadas compraram líquidos 166.984 BTC no ano, o dobro da produção minerada no mesmo período, mas essa demanda foi compensada por saídas líquidas de ETFs de US$ 2,24 bilhões por 10 dias consecutivos. O recuo institucional e o cabo de guerra da alavancagem on-chain constituem a contradição central do mercado atual.

O mercado de ações dos EUA está fechado no Dia da Independência, a liquidez está baixa e o motor de liquidação pode amplificar a volatilidade. Se o rali pode continuar, a chave está em quando as fichas acumuladas nas exchanges serão consumidas – e quem será engolido pela coluna de liquidação primeiro.

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