Os bancos não estão mais questionando se as stablecoins podem ser usadas, mas sim estudando como integrá-las. Essa mudança define mais o fluxo de capital nos próximos dois anos do que qualquer política isolada.

Nos últimos seis meses, a circulação de USDC subiu de 28 bilhões para 36 bilhões, e a Circle fez parceria com o Standard Chartered para conectar os trilhos bancários. O Chief RWA Officer da Falcon Finance apontou: a qualidade das garantias, e não o rendimento, determinará os vencedores das stablecoins. Essa é a premissa para a entrada de capital institucional — os bancos querem ativos auditáveis, resgatáveis e compatíveis, não altos juros.
Quando os bancos passam de questionadores a provedores de infraestrutura, o respaldo de crédito das stablecoins passa do consenso on-chain para o quadro legal off-chain. Isso significa que o prêmio de liquidez das stablecoins conformes irá se estreitar gradualmente, enquanto o desconto das stablecoins não conformes pode aumentar.
O risco contrário é que as stablecoins dominadas pelos bancos podem comprimir o espaço de sobrevivência das stablecoins descentralizadas e facilitar o controle regulatório por meio dos canais bancários. Se os bancos só quiserem custodiar suas próprias stablecoins, a liquidez nativa on-chain pode acabar se fragmentando.
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