Ao longo de junho, o mercado de bitcoin viu dois lados se moverem em direções completamente opostas, tornando essa divergência uma das narrativas mais marcantes do mercado.

Os ETFs de bitcoin à vista com sede nos EUA tiveram seu pior mês da história em junho, com uma saída líquida de US$ 4,06 bilhões, superando o recorde anterior de US$ 3,56 bilhões visto em fevereiro de 2025 e tornando os fluxos totais de ETF negativos pela primeira vez em 2026. Durante o mesmo período, mas na direção completamente oposta, grandes investidores, conhecidos como baleias, compraram mais de 270.000 bitcoins em duas semanas, totalizando aproximadamente US$ 16,7 bilhões. A maioria dessas compras ocorreu a preços entre US$ 58.000 e US$ 62.000.

De acordo com analistas de mercado, este é um padrão familiar: grandes investidores de longo prazo acumulando enquanto instituições vendem, um comportamento que surgiu perto dos fundos de ciclos de mercado anteriores. Os analistas enfatizam que esses períodos, onde investidores de longo prazo compram moedas de vendedores, geralmente ocorrem antes do preço atingir um ponto de recuperação. Um detalhe técnico que vale a pena notar aqui é que o prêmio à vista dos EUA foi negativo durante o período de compra, indicando que as compras não vieram de mesas à vista tradicionais dos EUA, significando que essa demanda veio de algum lugar fora do mecanismo de criação de ETF.

Os dados on-chain também confirmam esse quadro de uma perspectiva diferente; no início de julho, investidores de longo prazo, independentemente do tamanho da carteira, retornaram ao modo de acumulação líquida. Além disso, no início de julho, aproximadamente 10,8 milhões de BTC estavam em perdas não realizadas, enquanto 9,2 milhões de BTC estavam com lucro, uma proporção historicamente vista perto de zonas de capitulação, não em níveis de pico.

Comentaristas de mercado compararam essa acumulação de 270.000 BTC aos fundos experimentados após o crash da Covid em 2020 e o crash do final de 2022, ambos períodos de compras agressivas por grandes investidores seguidas por uma recuperação sustentável. Mas uma história de advertência precisa ser adicionada aqui: tais semelhanças históricas não garantem um resultado definitivo; em ambos os exemplos passados, a recuperação não veio instantaneamente, exigiu esclarecimento das condições macroeconômicas primeiro.

Outro detalhe que completa esse quadro é o comportamento da Solana. Mesmo quando o Bitcoin atingiu suas mínimas de 21 meses, a SOL subiu aproximadamente 15% desde o início de junho, impulsionada por atualizações de protocolo e um aumento de 120% nas transferências on-chain de ativos do mundo real tokenizados, atingindo US$ 8,53 bilhões. Analistas descreveram isso como um padrão familiar, com altcoins geralmente tendendo a cair antes do Bitcoin e se recuperar antes dele.

Após esses desenvolvimentos, o Bitcoin testou a marca de US$ 62.000, com a média móvel simples de 200 semanas, em torno de US$ 62.650, sendo observada como uma linha crítica em base semanal. Para aqueles que mantêm posições em bitcoin através da Gate, a verdadeira questão é se os fluxos de ETF se recuperarão ou se a pressão macroeconômica forçará uma nova perna descendente, porque atualmente os dois grupos de capital mais observados no mercado estão fazendo apostas completamente opostas nos mesmos níveis de preço, e como esse desacordo será resolvido parece ser a principal história do bitcoin pelo resto do ano.

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