O ETF de Bitcoin registrou entrada líquida superior a US$ 200 milhões pelo segundo dia consecutivo, atingindo US$ 265,7 milhões ontem, liderado pelo IBIT. Mas não se esqueça: antes disso, houve oito semanas consecutivas de saída líquida, um recorde histórico. Esse fluxo ocorre no contexto de esfriamento do boom de IA nas ações americanas — lucros da Samsung superando a NVIDIA, correção do setor de semicondutores, e instituições de Wall Street pedindo coletivamente "seleção de ações". Os recursos que saíram da IA parcialmente recompraram ETFs de criptomoedas excessivamente vendidos. Mas isso significa uma reversão estrutural? Dados da CryptoQuant mostram que a demanda aparente pelo Bitcoin permaneceu quase sempre negativa ao longo do ano, embora tenha subido de -275 mil BTC para -75 mil recentemente, ainda longe do nível necessário para impulsionar uma nova tendência de alta. Mais crucialmente, com os rendimentos dos títulos japoneses subindo e a pressão sobre os títulos do Tesouro dos EUA, os ventos contrários macroeconômicos não desapareceram. O cabo de guerra entre o retorno de fluxos para ETFs e a absorção de capital pela IA é a linha principal do mercado atual. No curto prazo, a recomposição de recursos pode sustentar um rebote, mas se a narrativa da IA reaquecer ou a pressão macroeconômica aumentar, a vulnerabilidade dos ETFs de criptomoedas será exposta novamente. $btc #defi #rwa #etf #ai