Acabou de acontecer! A Robinhood Chain explodiu com alta de 20% em $ARB ! Mas o dinheiro do aluguel é ridiculamente pouco; esse negócio de “proprietário” vai aguentar no longo prazo?

嘿, você sabe? $ARB Nestes dois dias disparou sem parar, chegou a bater em US$ 0,094 e subiu quase 20% na semana.

Por quê? Porque a Robinhood criou sua própria cadeia, chamada Robinhood Chain, e está usando a tecnologia do Arbitrum. E isso não é uma parceria comum — ela ativa uma regra de divisão que já estava escrita há um ano e meio, o Plano de Expansão do Arbitrum (AEP).

Em termos simples, quando outras pessoas usam a tecnologia Arbitrum Orbit para montar a cadeia, mas a liquidação não volta para o Arbitrum One/Nova (ou seja, não retorna), elas precisam repassar 10% da receita líquida do protocolo para o ecossistema do Arbitrum — 8% para o tesouro do DAO e 2% para a Developer Guild. Mas se a liquidação voltar para L3 do Arbitrum One/Nova, como Xai e Sanko, então não precisa pagar essa parcela.

Mas espera, essa regra de divisão já existia antes! Cadeias menores como Degen Chain, Onyx e Flynet já vinham pagando — então por que ninguém ligava? Porque o volume era pequeno demais! A Robinhood é um “gigante” — total de ativos do usuário de US$ 324 bilhões, ativos sob custódia de US$ 143,6 bilhões, ações tokenizadas cobrindo mais de 2.000 e presença em 120 países. Assim que esses ativos forem para a cadeia, o dinheiro da divisão deixa de ser “alguns milhões de dólares” (na verdade, alguns milhares) e passa para outro patamar.

E os dados? Segundo o executivo de Robinhood internacional e negócios cripto Johann revelou: na primeira semana, o número de transações passou de 17 milhões, endereços acima de 350 mil, TVL em torno de US$ 250 milhões, e volume de negociações da DEX acima de US$ 1 bilhão. Mas a receita do protocolo foi apenas US$ 147 mil. Após descontar custos, a receita líquida foi de US$ 146 mil. Desse total, o Arbitrum DAO recebe só US$ 14,6 mil.

O que a alta do mercado está reagindo não é a realidade, é expectativa — a imaginação do “teto do aluguel futuro”. Quando os ativos gigantes da Robinhood começarem a migrar aos poucos, a base de divisão de US$ 57 mil vai subir para uma escala totalmente diferente.

Mas existe outro precedente: o “inquilino” Optimism deixa o pessoal com um pé atrás. A Base usou o OP Stack, mas depois a equipe anunciou que iria se desvincular, e isso fez o OP cair 28% em apenas dois dias. Pelo critério de receita de Gas, a Base contribuiu com cerca de 96,5% da receita do Optimism Collective. Agora a Robinhood Chain vai fazer o mesmo e “rebelar” como a Base?

Olha os números: a receita diária do sequenciador da Robinhood Chain já está perto de US$ 60 mil, atrás apenas dos US$ 72 mil da Base, chegando a algo como o triplo da própria Arbitrum (cadeia-mãe). Além disso, ela paga blob fees usando ETH para liquidação; analistas dizem que, se só der para ter uma moeda nativa no ecossistema, seria mais provável ser $ETH do que $ARB.

Então, nesta rodada, $ARB é uma alta movida por narrativa. Se isso vai continuar ou não, depende de a Robinhood Chain realmente “trair”. O velho dono Arbitrum acabou de receber um grande pedido, mas o novo inquilino vai embora? Vamos ver enquanto caminhamos.

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