O Bitcoin está em alta de 5% nesta semana.

Passando pelas manchetes do Irã.
Passando pelo ruído macro.
Passando por tudo.
Veja o que realmente está puxando isso, em ordem do quanto devemos confiar em cada explicação.
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1. A mais clara: IA e semicondutores estão acelerando.
A Micron subiu 4,5%. A SanDisk subiu 7,6%.
Quando o setor mais quente do mercado dispara, o apetite por risco se abre em geral e o Bitcoin costuma acompanhar.
Essa é a explicação mais direta e mais rastreável para o movimento semanal.
2. A mais comportamental: ninguém realmente vendeu a notícia sobre o Irã.
Manchetes geopolíticas surgiram.
Os mercados olharam para isso.
Os mercados decidiram que não se importavam.
Isso não é análise. Isso é simplesmente o que aconteceu.
Quando eventos de medo não conseguem gerar medo, os compradores entram e os preços avançam.
O Bitcoin se beneficiou mais da ausência de um movimento de venda do que de qualquer catalisador isolado.
3. A mais fácil de perder: o iene está enfraquecendo.
Um iene mais fraco faz com que ativos denominados em USD pareçam mais fortes em termos de moeda local.
Investidores japoneses e asiáticos em geral que seguram Bitcoin veem retornos ampliados, o que ajuda a manter a pressão de compra elevada mesmo quando o sentimento no Ocidente está estável.
Esse efeito é real, mas é o mais difícil de medir.
Nenhum desses fatores, sozinho, explica um ganho semanal de 4,2% com tanto ruído.
Somados, provavelmente explicam.
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Minha leitura
A resiliência do Bitcoin nesta semana não foi impulsionada por uma onda de novas convicções.
Foi impulsionada pela ausência de razões para vender, reforçada por ventos macro favoráveis que muita gente ignorou.
Esse é um cenário bem diferente de um rompimento estrutural.
Entender a diferença é mais útil do que chamar as duas coisas de “a mesma”.