A Grayscale identifica 5 redes cripto posicionadas para se beneficiar de ações tokenizadas

A Grayscale identificou Ethereum, Solana, BNB Chain, Avalanche e Canton Network como redes blockchain posicionadas para se beneficiar da tokenização de ações, destacando como diferentes modelos de propriedade podem moldar os mercados de valores mobiliários digitais.

Principais pontos

• A Grayscale identifica cinco redes blockchain posicionadas para apoiar diferentes modelos de tokenização de ações.
• Ethereum, Solana e BNB Chain suportam a maior parte das atividades de ações tokenizadas com “wrappers”.
• A Canton Network apoiará o piloto de tokenização blockchain regulada da DTCC.

A visão da Grayscale sobre tokenização depende de qual modelo de propriedade vencer

A gestora de criptoativos Grayscale publicou uma pesquisa em 9 de julho delineando três fases da tokenização de ações. O diretor de Pesquisa Zach Pandl disse que Ethereum, Solana, BNB Chain, Avalanche e Canton Network estão entre as melhores opções para se beneficiar conforme os modelos de propriedade evoluem.

A primeira fase envolve wrappers de terceiros, que respondem por mais de 70% das ações tokenizadas por valor de mercado, segundo a Grayscale. Nesse modelo, ações tradicionais são colocadas em um veículo de propósito específico (SPV), e os investidores recebem tokens que representam reivindicações sobre esse veículo, em vez de propriedade direta.

Esses ativos com “wrapper” operam em Ethereum, Solana e BNB Chain, onde podem ser negociados e integrados a aplicações de finanças descentralizadas. Pandl disse que cada fase de tokenização pode beneficiar diferentes infraestruturas blockchain.

Piloto da DTCC e ações patrocinadas pelo emissor poderiam remodelar os papéis no blockchain

A Grayscale identifica o piloto planejado da Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) como a segunda fase do desenvolvimento de ações tokenizadas. Ao observar que a Canton Network será a primeira blockchain usada no piloto de tokenização da DTCC, Pandl escreveu:

“Vemos a tokenização dos mercados de ações avançando em três fases, com cada fase impulsionando valor para diferentes tipos de infraestrutura blockchain.”

A DTCC pretende colocar valores mobiliários elegíveis existentes onchain por meio de infraestrutura regulada pós-negociação, em vez de versões substitutas do emissor. A Grayscale descreve essa abordagem como o modelo de entitlement, que difere de sistemas baseados em wrappers, que criam reivindicações por meio de veículos separados.

A pesquisa afirma que o piloto pode ajudar a definir o papel da Canton Network ao lado de blockchains públicos que suportam ativos tokenizados.

As empresas poderiam eventualmente emitir ações diretamente nas redes blockchain?

A Grayscale descreve a tokenização patrocinada pelo emissor como a terceira fase, em que as empresas emitem valores mobiliários nativamente onchain. O relatório diz que a Securitize se tornou a primeira empresa pública a tokenizar sua própria ação ordinária na época do seu listagem na New York Stock Exchange.

A gestora de criptoativos acredita que esse modelo tem o maior potencial de longo prazo e poderia favorecer Ethereum, Solana e Avalanche. A adoção mais ampla ainda exige mais clareza regulatória.

O diretor de pesquisa afirmou:

“As redes blockchain mais bem posicionadas para capitalizar o crescimento da tokenização incluem, na nossa visão, Ethereum, Solana, BNB Chain, Avalanche e Canton Network.”

A Grayscale espera que os wrappers, o modelo de entitlement da DTCC e a emissão patrocinada pelo emissor coexistam por anos. A distribuição de longo prazo das atividades entre Ethereum, Solana, BNB Chain, Avalanche e Canton Network permanece incerta. Desdobramentos regulatórios, adoção pelos emissores e implementação bem-sucedida vão determinar quais redes capturam o maior papel nos mercados de valores mobiliários digitais.