#AnthropicSecondaryValuationHits1.2Trillion

As ações da Anthropic, a empresa por trás do Claude, agora estão sendo negociadas em mercados secundários com uma avaliação implícita de US$ 1,2 trilhão, um aumento de cerca de 550% no ano passado e suficiente para colocá-la acima da OpenAI, que negocia em torno de US$ 908 bilhões nas mesmas plataformas.
A dinâmica de escassez aqui é a verdadeira história, não apenas o número da manchete. O CEO da Caplight, Javier Avalos, descreveu a Anthropic como a empresa mais desejada que o mercado secundário de venture já viu, e o CEO da Rainmaker Securities, Glen Anderson, colocou de forma direta: a demanda supera tanto a oferta que negociações concluídas são raras porque quase ninguém está disposto a vender. Isso gerou um comportamento incomum: há relatos de compradores em potencial oferecendo trocar suas casas por ações, além de uma forte dependência de veículos de propósito específico que reúnem capital de múltiplos compradores em uma única transação, uma estrutura contra a qual a Anthropic já alertou explicitamente em seu próprio site, orientando investidores em perspectiva a assumirem que qualquer caminho indireto para suas ações é inválido.
A trajetória vale ser colocada em contexto. A Série F da Anthropic, no último setembro, a precificou em US$ 183 bilhões. Em fevereiro deste ano, isso havia subido para US$ 380 bilhões na Série G. Uma Série H concluída no fim de maio estabeleceu a avaliação em US$ 965 bilhões. E agora, apenas algumas semanas depois, os mercados secundários adicionaram mais US$ 235 bilhões sobre o preço daquela rodada primária, tudo isso sem nenhum novo anúncio de financiamento; é puramente uma função da escassez de ações pouco líquidas encontrando uma demanda de compradores esmagadoramente maior.
Vale ser preciso sobre o que esse número faz e o que ele não representa. O preço em mercado secundário reflete participações minoritárias ilíquidas, sem assentos no conselho e sem uma saída garantida, e até mesmo investidores antigos descrevem isso com cautela: Matt Murphy, da Menlo Ventures, chamou as avaliações secundárias de um “sinal barulhento”, embora ainda reconheça que a receita da empresa tem ficado bem acima das próprias projeções internas. Esse crescimento de receita é, de fato, parte do que ancora esses valores, e não mera especulação: a receita com base anualizada foi divulgada em US$ 47 bilhões na Série H, acima dos US$ 9 bilhões ao fim do ano anterior.
A Anthropic deu entrada de forma confidencial para um IPO com a SEC no início de junho, e algumas reportagens apontam para uma possível janela de listagem em outubro de 2026, embora a empresa não tenha fornecido um prazo firme e diga que a decisão dependerá das condições do mercado. Essa listagem é, de fato, o ponto em que essa precificação impulsionada pela escassez vai passar pelo primeiro teste real: quando as ações estiverem negociáveis publicamente, a restrição artificial de oferta desaparece e a cifra de US$ 1,2 trilhão terá de se sustentar diante de compradores reais no mercado aberto, e não apenas de alguns poucos bidders privados urgentes.
Para quem acompanha as valorizações de infraestrutura de IA ao lado de mercados cripto e de equity tokenizado na Gate, isso faz parte da mesma história mais ampla que envolve o IPO da SpaceX e a nova rodada de financiamento da Blue Origin: mercados de capital privados estão atualmente precificando empresas de IA e de espaço na fronteira com valorizações que o mercado público ainda não teve a chance de verificar de forma independente, e a sequência de listagens que vem ao longo deste ano será o teste de estresse real de se esses números se mantêm.