A Anthropic voltou a enlouquecer os preços no mercado secundário — a avaliação implícita nas negociações mais recentes da Caplight é de US$ 1,2 trilhão, acima dos US$ 965 bilhões da rodada H de maio em 24%, com alta de 550% no ano. Pela primeira vez, colocou a OpenAI (cerca de US$ 908 bilhões) para trás. O ARR da Claude saiu de 1 bilhão no ano passado e chegou a 30 bilhões em apenas 15 meses; somando o vínculo de capacidade computacional com a AWS (AMZN) e o bônus dos chips da NVDA, de fato é o melhor “cartão” na mesa do jogo de IA. Na cadeia, também não ficou parada: os tokens pré-IPO da Anthropic no Jupiter, impulsionados por US$ 1,39 milhão de volume diário de negociações e 329 traders, levaram o “valor” para 1,2 trilhão — fininho como papel.

Particularmente, eu tendo a apostar numa correção de baixa. Há três riscos para ficar de olho: primeiro, US$ 1,2 trilhão é uma ilusão de avaliação misturando ativos de private equity no mercado secundário com sintéticos on-chain; a liquidez é extremamente baixa. AMZN, NVDA e outros “vizinhos” seguem relativamente estáveis, mas o fato de a própria participação na Anthropic ser “difícil de conseguir” já é um sinal de bolha; segundo, a empresa já protocolou documentos para abrir capital em junho, e o “norte” do IPO que os bancos estão usando fica perto de US$ 900 bilhões. Com US$ 1,2 trilhão no secundário, isso equivale a adiantar e “consumir” 30%+ do prêmio de IPO. Se o IPO for precificado abaixo do esperado, é um banho de valor; terceiro, se a inclinação da monetização da IA desacelerar (concorrência mais forte no Claude Code, e moedas de capacidade computacional como $RNDR reagindo primeiro), os 30 bilhões de ARR conseguem sustentar a narrativa de um trilhão? Isso fica com interrogação. Dá para especular, mas não trate as cotações do secundário como posição de longo prazo. #Anthropic二级市场估值飙升至1.2万亿美元