A Anthropic enlouqueceu novamente nos preços do mercado secundário — a avaliação implícita da Caplight com as negociações mais recentes é de US$ 1,2 trilhão, acima dos US$ 965 bilhões da rodada H de maio, +24%, e alta de 550% no ano, ultrapassando pela primeira vez a OpenAI (cerca de US$ 908 bilhões). O ARR da Claude saiu de US$ 1 bilhão no ano passado para US$ 30 bilhões em apenas 15 meses, somado ao “casamento” de poder computacional com a AWS (AMZN) e ao bônus dos chips da NVDA, de fato é o melhor ativo da mesa de negociações de IA. On-chain também não ficou parado: os tokens de Anthropic Pre-IPO do Jupiter, apoiados por US$ 1,39 milhão de volume diário e 329 traders, conseguiram empurrar o “valor” para US$ 1,2 trilhão — fino como papel.

Pessoalmente, eu tendo a apostar em um pullback. Três riscos ficam no radar: primeiro, US$ 1,2 trilhão é uma ilusão híbrida de “private equity” no mercado secundário + produtos sintéticos na cadeia; a liquidez é extremamente fina. AMZN e NVDA podem até estar mais estáveis, mas o fato de o capital da própria Anthropic ser “difícil de conseguir” é um sinal de bolha; segundo, a empresa já protocolou os documentos de abertura de capital em junho, e o “âncora” de IPO dado pelos bancos de investimento está perto de US$ 900 bilhões; com US$ 1,2 trilhão no secundário, isso equivale a descontar com antecedência 30%+ do prêmio do IPO. Se a precificação do IPO vier abaixo do esperado, é uma queda de avaliação; terceiro, se a curva de monetização de IA desacelerar (intensificação da concorrência do Claude Code, e moedas de poder computacional como $RNDR reagindo antes), saber se um ARR de US$ 30 bilhões consegue sustentar a narrativa de trilhão vira uma pergunta em aberto. Dá para especular, mas não trate as cotações do secundário como posição de longo prazo. #Anthropic二级市场估值飙升至1.2万亿美元