Coreia do Sul liquidou 34,42 bilhões de won na força em julho: o “cadafalso” dos investidores de varejo alavancados

De acordo com dados da Associação Financeira de Investimento da Coreia do Sul, o volume de vendas forçadas em um único dia em 9 de julho disparou para 142,2 bilhões de won, impulsionando a liquidação forçada acumulada em julho para 344,2 bilhões de won; devido ao efeito de defasagem de dois pregões nos dados, em 13 de julho o KOSPI caiu 8,95%, e a pressão de liquidação causada pelo acionamento do circuit breaker ainda não foi totalmente liberada. Os números a serem divulgados posteriormente provavelmente ainda vão subir.

A raiz do pânico está na combinação de concentração extrema + alavancagem alta: as duas ações de maior peso, Samsung Electronics e SK Hynix, somam cerca de metade do KOSPI, enquanto os recursos alavancados se aglomeraram fortemente em ETFs de semicondutores de 2,5x. Investidores de varejo jovens entre 20 e 30 anos responderam por mais de 60% das contas que foram liquidadas. Quando o preço das ações cai, a razão de garantia despenca abaixo do limite, as corretoras realizam liquidações em massa → a pressão vendedora passiva derruba o mercado → e isso volta a disparar a liquidação de mais contas, um feedback negativo típico de “matar para matar”.

O regulador já havia alertado no fim de junho para apertar as operações de crédito, mas os detalhes específicos ainda não foram implementados; mesmo assim, a proporção de liquidações forçadas já retornou a patamares elevados. Nesta rodada de desalavancagem, parece que ainda não terminou.