Estratégia levantou US$ 467 milhões e ficou parada, o “efeito manada” de compra de BTC da MSTR dá uma pausa

A Strategy (MSTR), “baleia do Bitcoin”, anda meio quieta. No dia 13 de julho, em um comunicado da empresa, a companhia informou que, na semana de 6 a 12 de julho, não comprou nem vendeu nenhum Bitcoin — e, pouco antes, o mercado ainda estava digerindo uma janela de captação via ações ordinárias pela ATM de cerca de US$ 467 milhões. O dinheiro foi preparado, mas as moedas não se mexeram: as reservas em dólares ficaram travadas no patamar de US$ 3 bilhões.

Isso não é a primeira vez que a MSTR faz o mercado esperar. O presidente Saylor repete há anos a frase de “só comprar, não vender”, mas em junho a empresa vendeu de forma rara 32 BTC para pagar dividendos de ações preferenciais, e a narrativa pela primeira vez rachou; nas semanas seguintes, voltou a captar com a venda de ações ordinárias. Em uma dessas janelas, a empresa chegou a levantar mais de US$ 300 milhões em uma semana, mas usou apenas uma fração para comprar BTC: o restante foi para reforçar as reservas. Com isso, o BTC correspondente por ação (Sats) também caiu do pico de 220.900 para 218.000.

Agora, o enredo da MSTR virou o seguinte: os dividendos das ações preferenciais queimam US$ 1,8 bilhão por ano. O negócio principal de software não consegue cobrir, então a empresa só tem três opções para se equilibrar: ações ordinárias, ações preferenciais e venda de BTC. O BTC fica lateralizado nas máximas, as reservas ficam paradas nos livros em US$ 3 bilhões, e Saylor desta vez escolhe “esperar para ver” — o efeito-ruleta continua, mas a velocidade vem meio atrasada.