ETF de chips com alavancagem na Coreia é cortado ao meio: o revés da alavancagem depois do banquete de IA

O ETF de alavancagem de uma única ação lançado no fim de maio na Coreia acabou de passar de pouco mais de um mês e já deu uma lição aos investidores de varejo. O maior ETF de alavancagem de uma única ação da SAMSUNG KODEX SK Hynix (que rastreia 000660.KS) caiu cerca de 45% desde a listagem; em comparação com as máximas de junho, houve uma retração de mais de 60%. Mesmo assim, os ativos sob gestão ainda somam US$ 3,4 bilhões — o que equivale a ver o “sonho de alavancagem de chips” de muitos varejistas coreanos ser cortado ao meio.

O gatilho foi o movimento das ações de chips de IA ter sido considerado “exagerado” — na segunda-feira, a SK Hynix despencou 15% no pregão em Seul, puxando o KOSPI na terça-feira, que chegou a cair 5% e romper 6.500. O Goldman aponta que o protagonista deste “massacre” foi o rebalanceamento de Gamma dos ETFs de alavancagem: quando cai, é preciso vender passivamente; e quanto mais vende, mais cai. Dos 62% da venda líquida feita por instituições locais, a maior parte veio justamente dessa ponta.

O interessante é que o fundamento dos chips não está ruim: o lucro operacional da SK Hynix no primeiro trimestre disparou 398% em base anual. Mas o ETF de alavancagem foi tratado por muitos de varejo como um investimento de longo prazo; quando a espada de dois gumes é cortada para baixo, dói. Do outro lado, as ações da NVDA ainda ficam “moendo” em patamares altos; e, no campo cripto, o ETH também balança junto com a inclinação do setor de tecnologia — a liquidação de alavancagem na Coreia provavelmente ainda não acabou.