$BTC EUA, CPI de junho cai para 3,5%, abaixo do esperado

O CPI dos EUA em junho ficou em 3,5% na comparação anual, bem abaixo da expectativa de 3,8%; na comparação mensal, -0,4%, o que marca a primeira deflação mensal desde 2020. O CPI sem incluir itens voláteis (core) também veio em 2,6% na comparação anual, igualmente abaixo do esperado. Esses dados derrubam diretamente os sinais mais “hawkish” anteriores divulgados por Waller, e o mercado ajustou rapidamente a probabilidade de aumento de juros em julho para baixo. A queda dos preços de energia e o arrefecimento simultâneo da inflação de aluguel e de serviços foram os principais impulsionadores do forte enfraquecimento da inflação.
No curto prazo, o mercado já iniciou uma estratégia de afrouxamento: queda dos rendimentos dos Treasuries, enfraquecimento do dólar, alta do ouro e abertura de uma janela para correção de valuation nas ações de semicondutores e em ações de crescimento ligadas à IA, que vinham sob pressão. Mas é preciso manter a racionalidade na separação: a queda da inflação ≠ cumprimento de meta; a inflação core ainda está acima da meta de 2%. Autoridades do Fed reiteraram que apenas um dado de um mês não é suficiente para confirmar uma tendência, e as opções de aumento de juros não foram totalmente descartadas; ainda há incerteza em setembro.
O maior risco latente continua sendo geopolítico: o cenário no Estreito de Hormuz pode, a qualquer momento, desestabilizar os preços do petróleo. Se a energia voltar a ganhar força, existe risco de a inflação oscilar novamente. No paralelo doméstico, a pressão sobre os Treasuries deve aliviar-se de forma temporária, e o sentimento do capital do norte melhora na margem. No próximo período, não dá para apostar cegamente de forma unilateral no cenário de afrouxamento contínuo; o foco deve ser o acompanhamento do NFP de julho e dos dados de core PCE, para verificar se a inflação consegue desacelerar de maneira estável por vários meses.
(Apenas compartilhamento de visão macro, não constitui recomendação de investimento) ‌