CPI registra a maior queda em 4 anos, mas Wals ainda diz “não está satisfeito”

Ontem, todo o ecossistema cripto saiu brindando.

O CPI dos EUA caiu 0,4% mês a mês em junho, registrando a maior queda mensal desde abril de 2020. O CPI central subiu 2,6% ano a ano, abaixo da expectativa de 2,8%. Na sequência, o PPI também veio frio: cresceu 5,5% ano a ano, bem abaixo da previsão de 6,2%.

Assim que os dados saíram, o Bitcoin recuou diretamente de US$ 63.000 para a faixa de US$ 65.000. O Nasdaq subiu quase 1 ponto. O mercado está gritando: “A inflação virou! Não vai ter aumento de juros! O bull market voltou!”

Aí Wals subiu ao palco.

O novo presidente do Fed disse, diante de todo o país:

“Não estou satisfeito com nenhum indicador de inflação.”

Não satisfeito.

CPI teve a maior queda em 4 anos, e você não está satisfeito. O CPI central caiu para 2,6%, e você não está satisfeito. O PPI ficou completamente abaixo da expectativa, e você ainda não está satisfeito.

Você não enxerga os dados, ou simplesmente não quer ver?

A fala original de Wals foi: “Os dados de inflação recentes não refletem perfeitamente a inflação subjacente”. Ele ainda completou — o Fed não bate a meta de 2% de inflação há 63 meses consecutivos.

63 meses. Mais de 5 anos.

Você passou uma vez, mas nos últimos 5 anos foi reprovado em todas. Você acha que o professor vai te elogiar?

Wals não elogiou. Ele foi direto: a ferramenta de juros “ainda está na mesa”.

“Na mesa” — essas quatro palavras são mil vezes mais importantes do que o próprio dado do CPI.

Até agora, o mercado ainda não entendeu uma coisa: Wals e seus antecessores não são da mesma categoria.

Na era Powell, o mercado se acostumou com “quanto melhores os dados, mais frouxa a política”. Quando a inflação desacelera, as expectativas de cortes de juros disparam. Os traders foram treinados para reagir no automático.

Mas Wals não entra nessa.

Ele deixou isso bem claro na audiência: “Talvez algumas pessoas vejam os dados de hoje e digam que ‘a missão foi cumprida’, mas essa não é a minha visão.”

Ele chegou a classificar a alta de inflação dos últimos cinco anos como “falha do Fed”.

É alguém que quer acertar todas as contas do antecessor. Alguém que quer marcar a própria marca hawkish na história do Fed.

Uma pessoa assim vai relaxar por causa de um mês de bons dados?

Pode tirar o cavalinho da chuva.

Olhe os dados da CME e tudo ficará claro.

A probabilidade de aumento de juros em julho caiu mesmo para 11,2%, mas e em setembro? A probabilidade de acumular 25 pontos-base ainda está em 44%.

44%.

O mercado diz, na boca, “os dados foram bons, então não aumenta juros”, mas o corpo é honesto — quase metade está apostando que ainda vai haver aumento em setembro.

Isso como se chama? “Armadilha da diferença de expectativas”.

Você acha que CPI melhor significa política mais frouxa. Mas Wals te diz: nem sempre. Você acha que dá para ir de vez e encher o carrinho. Mas a pancada de setembro pode estar a caminho.

O mais pesado é que Wals ainda fez um grande movimento — montou 5 grupos de trabalho interdisciplinares, para reavaliar todo o arcabouço de inflação do Fed a partir de “uma folha em branco”.

O que isso quer dizer? Quer dizer: ele não confia nos indicadores atuais de inflação. Ele vai criar seu próprio modelo.

O CPI, o PPI e o PCE que você vê agora talvez nem sejam a base das decisões de Wals no futuro. Ele quer montar “o que ele considera correto”.

Um presidente do Fed que até precisa derrubar o padrão de dados para começar do zero — você acha que ele vai mudar de rumo porque o CPI mês a mês ficou negativo?

“Você acha que os dados de inflação são para o Fed? Na verdade, quem define o padrão para os dados de inflação é o próprio Fed.”

Wals está redefinindo “o que é inflação”. Nesse processo, qualquer “dado positivo” pode ser derrubado por uma única frase.

Então minha conclusão é bem simples:

No curto prazo — os dados do CPI realmente deram ao mercado uma janela para respirar. O Bitcoin saindo de 63K e voltando a 65K: essa alta de reação é real. Não aumentar juros em julho também é, em grande medida, um cenário provável.

Mas no médio prazo — não se deixe enganar por um único ponto de dados.

A probabilidade de aumento de 44% em setembro está ali, posta. A situação no Oriente Médio pode empurrar o preço do petróleo a qualquer momento. O “zero tolerância” de Wals não é slogan — é questão de sobrevivência política.

Se sua posição foi montada com base na lógica “CPI melhorou, o Fed vai afrouxar”, eu te aconselho a colocar os pés no chão.

Wals já deixou a fala no ar: “não estou satisfeito”.

Se você insiste em interpretar “não estou satisfeito” como “notícia boa”, é um problema seu. Mas na hora do estouro de posições, não culpe ninguém por não ter avisado.

Você acha que Wals realmente não está satisfeito com os dados, ou está apenas preparando o mercado? #PreIPOs第二期OpenAI认购 #盘前合约上线长鑫存储 #韩国KOSPI暴跌5%触发熔断 $BTC $ETH $BZ