Os preços do ouro voltam a ficar acima de US$ 4.000! Capital retorna, Bridgewater entra na conversa

Nas últimas semanas, os preços do ouro testaram repetidamente o patamar de US$ 4.000, tornando-se um foco central do mercado. À medida que os fluxos de capital para ativos ligados ao ouro mostram sinais claros de retorno — junto com a divulgação das mais recentes visões da Bridgewater, da conhecida instituição — a discussão sobre o panorama do ouro ganhou força, com investidores voltando sua atenção ao que vem a seguir para esse ativo.
Os preços internacionais do ouro chegaram a cair abaixo de US$ 4.000 por onça em um determinado momento, e depois recuperaram esse nível. De acordo com dados da Choice, na data da publicação em 16 de julho, o ouro da COMEX abriu mais alto e depois perdeu força, a US$ 4.033,9 por onça, uma queda ligeira de 0,44%. Desde julho, os preços do ouro têm operado de lado e em consolidação.
Os ETFs do segmento de ouro apresentaram desempenho misto. Em 15 de julho, entre os ETFs de ouro baseados em ações, vários lideravam os ganhos desde o início de julho, com múltiplos produtos em alta de mais de 7%; no entanto, alguns ETFs de ouro baseados em commodities recuaram ligeiramente.
Ainda assim, após sofrer saídas líquidas durante a turbulência do preço do ouro em junho e a queda subsequente, os ETFs do segmento de ouro começaram a ver retorno de capital em julho.
Os dados mostram que, em julho, as cotas de subscrição líquida de ETFs do segmento de ouro atingiram 960 milhões de ações. Entre elas, o ETF de ações de ouro de Yongying é o maior “ímã de dinheiro”, e as cotas de subscrição líquida no intervalo do ETF de ações de ouro da Cathay e do ETF de ouro da Huaan também estão entre os principais números.

Instituições discutem o próximo movimento do ouro
Recentemente, Hudson Attar, diretor de ativos de câmbio do gigante global Bridgewater, também compartilhou suas visões sobre o desempenho do ouro.
Por que, mesmo depois que conflitos geopolíticos evoluíram a esse ponto e os preços da energia suavizaram, o ouro não reagiu na mesma medida?
Hudson Attar disse que há três razões:
Primeiro, esse conflito ainda deixou uma série de impactos em efeito dominó. Principalmente, os detentores de reservas oficiais que antes venderam ouro ou reduziram sua exposição ao metal por meio de acordos de swap tendem a ficar à margem até que as condições normais voltem.
Segundo, a demanda por investimentos que havia empurrado os preços do ouro para cerca de US$ 5.500 por onça antes do conflito ainda não retornou de verdade. Para incentivar os investidores a aumentarem novamente sua alocação em ouro, são necessários novos catalisadores, mas no momento não há fatores claros o suficiente para levar recursos a voltar ao mercado de ouro. Até alguns fatores estão direcionando capital para outros ativos — por exemplo, o progresso contínuo na construção de infraestrutura de IA e os retornos sólidos das ações relacionadas.
Terceiro, ao longo dos últimos um a um mês e meio, considerando o desempenho de diversos ativos, o apelo das “operações de desvalorização cambial” (ou seja, investidores aumentando a exposição a ativos escassos como o ouro para proteger perdas com a desvalorização do câmbio fiduciário) mudou de forma perceptível. Em certa medida, isso derrubou os preços do ouro, do Bitcoin e da prata, enquanto o dólar americano se fortaleceu, os prêmios de prazo dos Treasuries dos EUA estabilizaram e as expectativas de inflação implícita caíram.
Ainda assim, algumas instituições seguem confiantes quanto ao panorama do ouro. Liu Tingyu, gestor do ETF de ações de ouro da Yongying, disse a repórteres do Shanghai Securities News que, nos últimos tempos, o impacto baixista sobre o ouro foi gradualmente diminuindo, e que as características de fundo ficaram cada vez mais aparentes. Ele acredita que o mercado precificou demais as operações ligadas às expectativas de uma política mais apertada do Federal Reserve; à medida que dados de inflação e emprego enfraquecem, essa expectativa tende a ser corrigida gradualmente. #夏日创作营 $XAU USD ‌