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A Apple fechou na quarta-feira com uma máxima histórica recém-alcançada de US$ 327,50 por ação, elevando sua capitalização de mercado para aproximadamente US$ 4,81 trilhões, a cerca de 4% do patamar de US$ 5 trilhões. Para atingir essa marca, a ação precisaria subir para algo em torno de US$ 340, adicionando aproximadamente US$ 190 bilhões em valor a partir daqui, e isso faria da Apple apenas a segunda empresa na história a cruzar esse nível, depois da Nvidia, que fez isso durante a corrida impulsionada por IA do ano passado.
O impulso por trás dessa alta tem sido, de fato, forte. As ações dispararam 4% em uma única sessão nesta semana para estabelecer esse recorde, e o papel agora está acima de mais de 60% em relação à mínima de 52 semanas de US$ 201,50 e cerca de 20% no acumulado do ano. A Citi elevou sua meta de preço para US$ 365, citando o recorde de US$ 31 bilhões de receita do setor de serviços da Apple no trimestre, sua participação de mercado de smartphones de 25% e a força contínua em computadores pessoais. A receita do segundo trimestre fiscal, no período encerrado em 28 de março, subiu 17% na comparação anual para US$ 111,2 bilhões, com o lucro por ação avançando 22%, sustentando o rali com crescimento real em vez de uma simples expansão de múltiplos.
Há também um contexto mais amplo que vale entender. A Nvidia e a Microsoft ultrapassarem, ambas, a marca de US$ 4 trilhões no fim de 2025 estabeleceram um padrão no qual os mercados passaram a aceitar avaliações historicamente sem precedentes para empresas no centro da infraestrutura e das camadas de aplicações de IA. A história da Apple aqui é um pouco diferente da da Nvidia: é menos sobre ser fornecedora direta de infraestrutura de IA e mais sobre o mercado cada vez mais enxergar a Apple como a empresa posicionada para transformar a capacidade de IA em produtos que as pessoas realmente usam no dia a dia — uma distinção que foi discutida em outro lugar como o foco do mercado gradualmente migrando de construtoras de infraestrutura de IA para empresas de produtos de IA.
O cenário de baixa merece ser levado a sério, em vez de descartado. A Apple negocia perto de 39,67 vezes os lucros, um múltiplo genuinamente premium, que deixa o papel vulnerável se o crescimento decepcionar. A meta média de preço da Wall Street de US$ 317 atualmente está abaixo do nível em que a ação já é negociada; a pressão em custos de memória e componentes associada ao avanço mais amplo nas cotações de chips pode apertar as margens brutas dos produtos; e a ação judicial mais recentemente protocolada pela Apple contra a OpenAI por suposto roubo de segredos comerciais ainda é uma pendência legal não resolvida. Também há uma transição de liderança a ser observada: Tim Cook está deixando o cargo de CEO em 1º de setembro, com John Ternus, atualmente vice-presidente sênior de engenharia de hardware, assumindo, e mudanças de liderança em uma empresa tão estreitamente ligada a uma figura icônica tendem a introduzir um nível de incerteza que os mercados nem sempre gostam.
O próximo catalisador real é concreto e datado: a Apple divulga os resultados do terceiro trimestre fiscal em 30 de julho, e mais um trimestre de crescimento em dois dígitos pode ser exatamente o que empurra a ação a atravessar esses restantes 4% de diferença. Para quem acompanha exposição de mega-cap tech junto com cripto na Gate, essa data de resultados vale marcar, já que ela poderá validar o múltiplo premium que o mercado está pagando atualmente ou expô-lo — e qualquer um dos resultados tende a repercutir no sentimento mais amplo em torno do trade entre produto de IA e infraestrutura de IA que está moldando todo esse rali.
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