🚨🇺🇸 O CDS de 5 anos da Oracle acabou de bater um recorde de 198 pontos-base, pior do que os níveis de 2008.


A S&P rebaixou a Oracle para BBB- na semana passada, um nível acima do chamado grau de lixo, e disse de forma clara que tinha subestimado quanto caixa a expansão da IA da Oracle realmente consumiria.
O risco aqui não é apenas gasto. Metade das ordens em aberto da Oracle se origina de um único cliente, a OpenAI. Ou seja, concentração de clientes somada a fluxo de caixa livre negativo.
Isso acontece na mesma semana em que o Kimi K3 abalou todo o mercado de IA. Um analista chamou o estresse de crédito da Oracle de “canário na mina de carvão” para o rali mais amplo. Os mercados de crédito estão precificando um risco que os mercados de ações ainda não captaram.
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