Estratégia pula a compra de Bitcoin por 4 semanas consecutivas

• A Strategy optou por aumentar suas reservas de caixa para US$ 3,2 bilhões, em vez de recompor seu estoque de Bitcoin ao longo da última semana.
• A empresa ainda controla 843.775 BTC, com preço médio de compra de US$ 75.476 por BTC.
• O público, especialmente os acionistas da MSTR, criticou a empresa por continuar diluindo suas ações ordinárias para manter suas participações em BTC.

A Strategy (antes MicroStrategy) mais uma vez deixou de comprar Bitcoin (BTC) na última semana. Pela quarta semana consecutiva, a empresa não recompôs seu portfólio de ativos digitais em favor de reforçar suas reservas de caixa.

Strategy Aumenta Reservas de Caixa

De acordo com o Form 8-K da Strategy protocolado na segunda-feira junto à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), ela obteve US$ 263,5 milhões com a venda de ações ordinárias Classe A da MSTR entre 13 e 19 de julho. A empresa destinou a maior parte dos recursos da oferta de ações para aumentar sua reserva em dólares para US$ 3,2 bilhões.

A medida está alinhada ao Digital Credit Capital Framework aprovado pelo conselho da empresa em junho, que tinha como objetivo fortalecer suas reservas de caixa. O mesmo framework autorizou o aumento do dividendo da sua Preferred Stock de Variable Series A Perpetual Stretch (STRC), a viabilização de recompras de dívida e da MSTR, além da captação de recursos por meio de vendas discricionárias de BTC.

ADVERTISEMENTAs atuais reservas em dólares da Strategy oferecem flexibilidade nos pagamentos de dividendos aos investidores, especialmente durante condições de mercado turbulentas. Até o momento, o caixa em mãos permite que ela cubra até 22 meses de pagamentos ininterruptos de dividendos à taxa de US$ 1,763 bilhão por ano.

Portfólio de Bitcoin da Strategy

O valor se soma às participações de 843.775 BTC da Strategy, que foram adquiridas por um total de US$ 63,69 bilhões ou US$ 75.476 por BTC. Assumindo que o preço do Bitcoin permaneça constante em US$ 64,5K por moeda, a oferta poderia sustentar quase quatro décadas de cobertura de dividendos do negócio.

A capitalização de mercado da Strategy está em US$ 35,963 bilhões. No entanto, seu mNAV (Market Cap to Net Asset Value) fica perigosamente pendente em 1,01x, indicando que a ação está sendo negociada quase ao par com o valor de seus ativos subjacentes e oferecendo apenas um pequeno prêmio acima das participações em Bitcoin.

ADVERTISEMENTA tendência contrasta fortemente com o mNAV quase 4x da empresa no rali de touros de novembro de 2024 e está bem distante do mNAV de mais de 8x em setembro de 2020.

Críticas à Diluição Contínua da MSTR

A nova abordagem da Strategy gerou principalmente respostas negativas do público, com várias pessoas direcionando sua ira a Michael Saylor, o presidente-executivo da empresa. Indivíduos que também afirmaram ser acionistas reclamaram da diluição sem parar da MSTR.

Várias pessoas, incluindo Peter Schiff, presidente da SchiffGold e um forte crítico de Saylor, apontaram que a Strategy mais uma vez sacrificou desnecessariamente os acionistas ordinários para proteger os acionistas preferenciais sem vender Bitcoin. Ele acusou Saylor de provavelmente estar com medo de vender BTC porque não há demanda para absorver as vendas.

Enquanto isso, outros viram a recusa contínua da Strategy em comprar Bitcoin como um possível sinal de que a empresa pode estar esperando novas correções no preço do principal ativo cripto.

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