#ENA #合成美元稳定币协议ENA会是下一个LUNA吗?

O Ethena é um protocolo sintético de stablecoin em USD, e o USD USDe sintético da Ethena fornecerá a primeira solução criptonativa resistente à censura, escalável e estável para fundos realizados por meio de garantias de cobertura Delta.
O Ethena é essencialmente um fundo de hedge aberto que usa tokens ETH de staking líquida como garantia para encurtar uma quantidade igual de ETH para criar uma carteira com um delta de 0, uma alocação que garante que o valor líquido das participações da Ethena não flutue com as mudanças no valor subjacente de seus ativos, ao mesmo tempo em que colhe rendimento da participação ETH e pagamentos de financiamento para suas posições curtas.
Para proteger as garantias dos usuários, a Ethena (ENA) utiliza uma solução de liquidação de balcão (OES), onde os fundos são mantidos por um custodiante terceirizado respeitável e apenas os saldos das contas são mapeados para CEXs para fornecer margem de negociação, garantindo que os fundos nunca sejam depositados em uma bolsa centralizada.
Uma vez que o ETH apostado pode ser perfeitamente coberto com posições curtas de valor nocional equivalente, o USDe pode ser cunhado a uma taxa de colateralização de 1:1, tornando o capital Ethena (ENA) eficiente a par com as stablecoins lastreadas em ativos USD, como USDC e USDT, ao mesmo tempo em que evita a dependência da obtenção de ativos nos mercados financeiros tradicionais, onde os emissores de ativos estão sujeitos às regras do mundo físico.
Enquanto o modelo atual da Ethena (ENA) usa apenas ETH apostado como garantia, o protocolo pode ainda usar BTC como garantia para escalonamento maior, mas isso pode diluir os rendimentos do USDe, já que a garantia BTC não gera rendimentos de stake.