Entre 29 e 30 de janeiro, o Bitcoin caiu de cerca de 87 000 $ para 81 000 $ em menos de 24 horas—uma descida de aproximadamente 7 %.
A recuperação esperada nunca chegou a concretizar-se. Pelo contrário, o mercado continuou a desvalorizar-se a 2 de fevereiro. Segundo os dados mais recentes da Gate, o BTC desceu momentaneamente até cerca de 74 500 $ no início do dia, recuperando ligeiramente para 77 000 $.
01 Panorama de Mercado: Mais do que uma Correção de Preço
O mercado de criptomoedas no início de fevereiro de 2026 registou turbulências muito além de uma correção típica. Com base nos primeiros dados de negociação de 2 de fevereiro, o Bitcoin desceu abaixo dos 75 000 $, recuperando depois para cerca de 77 746,86 $.
Esta queda representa uma desvalorização de cerca de 40 % face ao máximo atingido pelo Bitcoin em 2025. Mais preocupante ainda foi a ausência de sinais de compras em pânico; pelo contrário, o mercado enfrentou uma escassez persistente de liquidez.
Durante este período, mais de 160 000 traders em todo o mundo sofreram liquidações. No dia anterior, o número foi ainda superior—420 000 traders—com liquidações totais de contratos a ultrapassarem os 2,5 mil milhões $ em todo o mercado. A pressão vendedora não se limitou ao Bitcoin; o Ethereum, a segunda maior criptomoeda, também caiu mais de 11 %, atingindo momentaneamente os 2 256 $.
Fontes de acompanhamento de mercado referem que, desde o pico de outubro de 2025, o Bitcoin perdeu cerca de 800 mil milhões $ em capitalização bolsista, deixando de integrar o top dez dos ativos globais por valor.
02 Vácuo de Liquidez: O Amplificador da Venda Massiva
Ao contrário da queda registada em outubro de 2025, este colapso do Bitcoin não foi desencadeado por um único choque sistémico. O mercado não dispunha de compradores suficientes para absorver a pressão vendedora, criando um clássico vácuo de liquidez.
A Tiger Research salientou no seu relatório que os volumes de negociação tanto no mercado spot como de futuros de Bitcoin têm vindo a diminuir. Num ambiente de baixa liquidez, até choques moderados podem provocar oscilações de preço excessivas.
Os mercados tradicionais, como as ações e as matérias-primas, tendem a recuperar rapidamente após uma queda inicial, mas o Bitcoin não seguiu esse padrão. Os analistas destacam que o Bitcoin está a sofrer simultaneamente ao nível do preço, das correlações de mercado e da confiança dos investidores.
Foi ultrapassado um indicador técnico crítico—o Bitcoin caiu abaixo do "active realized price" próximo dos 87 000 $. Este indicador representa o preço médio de aquisição dos participantes ativos no mercado. Uma vez quebrado este patamar, a maioria dos traders ativos fica em prejuízo, intensificando a pressão vendedora.
03 Choques Duplos: O Impacto Combinado das Finanças Tradicionais e da Incerteza Política
Esta vaga de vendas foi alimentada por dois choques interligados que amplificaram a volatilidade do mercado.
Em primeiro lugar, a fraqueza das tecnológicas norte-americanas alastrou ao setor cripto. Os resultados dececionantes da Microsoft no quarto trimestre levantaram dúvidas sobre o excesso de investimento em IA, levando o Nasdaq a desvalorizar.
Enquanto ativo de elevado risco, o Bitcoin reagiu de forma acentuada. Isto evidencia como a correlação do Bitcoin com as tecnológicas tradicionais se reforça em períodos de tensão.
Em segundo lugar, surgiu incerteza política devido a mudanças na Reserva Federal. Circularam rumores de que o Presidente Trump se prepara para nomear Kevin Warsh como próximo presidente da Fed.
Warsh é visto como um "falcão", tendo-se oposto sistematicamente ao quantitative easing durante o seu mandato como governador da Fed entre 2006 e 2011. O mercado receia que, se for nomeado, Warsh possa restringir ainda mais a liquidez do sistema financeiro.
04 Liquidações Alavancadas: A Alimentar o Ciclo de Queda
O excesso de alavancagem no mercado agravou ainda mais a descida. Segundo a Coinglass, só a 1 de fevereiro foram liquidados mais de 2,5 mil milhões $ em contratos cripto, sendo mais de 90 % posições longas.
Estas vendas forçadas criam um ciclo vicioso: as quedas de preço desencadeiam liquidações, que levam a novas vendas, provocando ainda mais liquidações. Dados da Glassnode mostram que o Bitcoin caiu agora abaixo do seu "True Market Mean" (atualmente em 80 500 $)—a primeira vez em 30 meses.
Historicamente, a perda deste nível técnico chave costuma sinalizar uma transição de mercado altista para uma fase de consolidação ou início de um ciclo de baixa intermédio.
05 Perspetiva Institucional: Pressão de Curto Prazo e Divergência de Longo Prazo
No meio da turbulência, o comportamento dos investidores varia significativamente consoante a escala. Dados da Glassnode revelam que os pequenos investidores, com menos de 10 BTC, têm vindo a vender de forma consistente há mais de um mês.
Em contrapartida, os chamados "super whales", com mais de 1 000 BTC, têm acumulado discretamente, absorvendo as vendas em pânico dos investidores de retalho. No entanto, estas compras de grande dimensão não foram suficientes para impulsionar os preços, evidenciando o fraco apetite comprador no contexto atual.
Alguns analistas alertam que a presente correção faz eco ao "inverno cripto" de 2022 e, caso a bolha especulativa rebente por completo, poderão ocorrer novas quedas. O CEO da CryptoQuant observa que a liquidez compradora em Bitcoin secou, e a estabilização da capitalização realizada confirma que o capital fresco necessário para sustentar um ciclo altista desapareceu.
06 Perspetivas: Caminhos de Recuperação e Pontos de Viragem Potenciais
Apesar dos desafios de curto prazo, certos fatores estruturais continuam a sustentar as perspetivas de longo prazo do Bitcoin. A Tiger Research salienta que as políticas regulatórias favoráveis às criptomoedas estão a ganhar forma.
A possibilidade de permitir investimentos em criptomoedas nos planos de reforma 401(k) poderá desbloquear até 10 biliões $ em potenciais entradas de capital. Além disso, o rápido avanço da legislação sobre a estrutura dos mercados de ativos digitais constitui um sinal positivo.
Do ponto de vista da política monetária, mesmo que Warsh assuma a presidência da Fed, espera-se que o banco central mantenha uma orientação gradual de flexibilização. Nos seus artigos no Wall Street Journal, Warsh tem defendido uma via intermédia: cortes limitados nas taxas, combinados com redução do balanço.
Para os participantes de mercado, a paciência poderá ser essencial nesta fase. O CEO da CryptoQuant sugere que o mercado poderá entrar numa "ampla faixa de consolidação" até que se estabeleça um novo mínimo.
Perspetivas
Quando o preço do Bitcoin caiu momentaneamente abaixo dos 75 000 $ a 2 de fevereiro, os "super whales" com mais de 1 000 BTC começaram a acumular discretamente, absorvendo as moedas vendidas em pânico pelos investidores de retalho. Estas compras de grande escala funcionam como correntes profundas do oceano—embora não tenham acalmado de imediato a volatilidade à superfície, sugerem um reposicionamento fundamental sob as águas.
Entretanto, as tempestades de inverno nos EUA provocaram uma queda acentuada na produção diária de Bitcoin, de 70–90 moedas para apenas 30–40, com as oscilações do hash rate e do preço a repercutirem-se em simultâneo nos mercados de energia. O mercado procura um novo ponto de equilíbrio e, quando a liquidez regressar, poderão ser os que resistiram à tempestade a definir o panorama do próximo ciclo.
