No Interior da Estratégia de Market-Making da Monad: Perspetivas Cruciais Reveladas no Documento Comercial de 18 Páginas

Com a venda pública dos tokens Monad (MON) na Coinbase prestes a iniciar-se, o documento de divulgação do projeto, com 18 páginas, está a gerar grande interesse no mercado.

Elaborado pela MF Services (BVI), Ltd., subsidiária da Monad Foundation, o documento apresenta uma análise exaustiva do projeto Monad. Inclui a arquitetura do projeto, detalhes do financiamento, distribuição de tokens, regras de venda, transparência dos market makers e riscos de segurança. Esta informação fornece aos investidores os dados essenciais para decisões informadas, evidenciando o compromisso do projeto com a transparência.

Para além dos indicadores amplamente divulgados, como “2,5 mil milhões $ FDV”, “0,025 $ por token” e “7,5% de alocação na venda pública”, o documento revela de forma sistemática detalhes relevantes, como preços legais, calendário de distribuição de tokens, acordos de market making e fatores de risco.

Destaca-se que o documento dedica uma secção significativa à análise de riscos multidimensionais associados à venda dos tokens, à Monad Foundation, aos tokens MON, ao projeto Monad e à tecnologia subjacente. Recomenda-se aos potenciais investidores em MONAD que leiam o documento com atenção e tomem decisões de investimento ponderadas.

Estrutura Legal

• A Monad Foundation irá realizar a venda pública na Coinbase por intermédio da sua subsidiária, MF Services (BVI) Ltd.
• A MF Services (BVI) Ltd. é uma subsidiária detida a 100% pela Monad Foundation, registada nas Ilhas Virgens Britânicas, e responde como entidade vendedora nesta operação.
• A Monad Foundation é o único administrador da MF Services (BVI).

Entidades Nucleares de Desenvolvimento e Detalhes do Financiamento de 262 Milhões $

• Os principais intervenientes no projeto Monad são a Monad Foundation e a Category Labs, Inc. (anteriormente Monad Labs, Inc.).
• A Monad Foundation, uma entidade fundacional sediada nas Ilhas Caimão, apoia o desenvolvimento, descentralização, segurança e adoção da rede Monad através do envolvimento comunitário, desenvolvimento de negócios, formação de programadores e utilizadores, e serviços de marketing. A Category Labs, sediada em Nova Iorque, assume o desenvolvimento nuclear do cliente Monad.
• O Monad foi cofundado por James Hunsaker (CEO da Category Labs), Keone Hon e Eunice Giarta. Hon e Giarta desempenham funções de co-GMs na Monad Foundation.
• A Monad Foundation é supervisionada por um conselho de administração composto por Petrus Basson, Keone Hon e Marc Piano.
• Cronologia do financiamento:
• Pre-Seed: 19,6 milhões $ captados entre junho e dezembro de 2022
• Seed: 22,6 milhões $ captados entre janeiro e março de 2024
• Série A: 220,5 milhões $ captados entre março e agosto de 2024
• Em 2024, a Monad Foundation recebeu um apoio de 90 milhões $ da Category Labs para cobrir despesas operacionais de 2024–2026. Este apoio está incluído nos 262 milhões $ angariados pela Monad Labs nas várias rondas.

Principais Termos da Venda

• Período de venda dos tokens: 17 de novembro de 2025, 14:00 UTC a 23 de novembro de 2025, 02:00 UTC
• Distribuição dos tokens: Até 750 milhões MON (7,5% do fornecimento total inicial)
• Preço de venda: 0,025 $ por MON. Caso a subscrição seja total, a operação permitirá captar 187,5 milhões $.
• Investimento mínimo: 100 $; máximo: 100 000 $ (os membros Coinbase One poderão dispor de limites superiores conforme a política da plataforma)
• FDV: 2,5 mil milhões $
• Mecanismo bottom-up de alocação em caso de oversubscription: Para garantir participação ampla e evitar concentração em grandes compradores, o documento detalha um mecanismo de “alocação ascendente”. Em caso de subscrição excessiva, este método procura assegurar distribuição alargada e limitar grandes alocações.
• Exemplo: Numa venda de 1 000 tokens, três utilizadores (pequeno/médio/grande) solicitam 100/500/1 000 tokens. Na primeira ronda, cada um recebe 100 (ficando 700 tokens; o comprador pequeno fica satisfeito). Na segunda ronda, os 700 restantes distribuem-se igualmente entre os compradores médio e grande (350 cada). Distribuição final: pequeno = 100, médio = 450, grande = 450.

Distribuição e Liberação de Tokens

O modelo tokenomics do MON encontra-se abaixo:

O gráfico seguinte apresenta o calendário de liberação previsto:

Com o lançamento da mainnet, cerca de 4,94 mil milhões de tokens MON (49,4%) serão desbloqueados. Destes, aproximadamente 1,08 mil milhões MON (10,8% do fornecimento inicial) entrarão em circulação através da venda pública e do airdrop, enquanto cerca de 3,85 mil milhões MON (38,5%) serão destinados ao desenvolvimento do ecossistema. Estes tokens, embora desbloqueados, permanecem sob gestão da Monad Foundation e serão utilizados para subsídios ou incentivos ao longo dos anos, sendo distribuídos pelo programa de validadores da Fundação.

Todos os tokens atribuídos a investidores, equipa e tesouraria da Category Labs ficarão bloqueados no lançamento da mainnet, seguindo um calendário de vesting definido. Estes tokens permanecerão bloqueados pelo menos durante um ano, prevendo-se que todos os tokens inicialmente bloqueados estejam desbloqueados até ao quarto aniversário do lançamento da mainnet (Q4 2029). Tokens bloqueados não podem ser colocados em staking.

O documento indica ainda que a Monad Foundation poderá realizar airdrops após o lançamento, para incentivar a descoberta e adoção de aplicações e protocolos no ecossistema Monad.

Fornecimento Futuro: 2% de Inflação Anual + Deflação por Queima de Taxas

• Inflação: Cada bloco emite 25 MON como recompensa a validadores/stakers, resultando numa inflação anual de cerca de 200 milhões MON (2% do fornecimento inicial). Este mecanismo incentiva a participação e reforça a segurança da rede.
• Deflação: Todas as taxas base de transação são queimadas, reduzindo o fornecimento circulante e compensando parte da pressão inflacionista.

Market Making Monad e Acordos de Liquidez

Para garantir liquidez sólida após a cotação e manter a transparência, a MF Services (BVI) Ltd. divulgou as suas parcerias com market makers e os planos de apoio à liquidez.

A MF Services (BVI) Ltd. firmou acordos de empréstimo com CyantArb, Auros, Galaxy, GSR e Wintermute, emprestando um total de 160 milhões MON. Os contratos com CyantArb, Auros, Galaxy e GSR são de um mês (renováveis mensalmente), enquanto o acordo com a Wintermute é de um ano. A Coinwatch, entidade de monitorização independente, monitoriza a utilização dos tokens, assegurando que os fundos são dedicados à liquidez do mercado e não utilizados indevidamente.

Adicionalmente, a MF Services (BVI) poderá alocar até 0,2% do fornecimento inicial MON como liquidez inicial para pools DEX.

Avaliação da Estratégia de Market Making da Monad

Transparência

No universo Web3, a transparência e a solidez estrutural na atividade de market making são preocupações centrais. Muitos projetos tradicionais enfrentam desafios de confiança devido à omissão de dados sobre market makers. A divulgação transparente da Monad na Coinbase representa uma rutura com as práticas habituais do setor.

A monitorização independente pela Coinwatch maximiza a garantia de que os tokens emprestados são aplicados em market making, reforçando o compromisso do projeto com a conformidade.

Estrutura Cautelosa

Os quatro market makers têm contratos de empréstimo de um mês com renovação mensal; apenas a Wintermute assume compromisso anual. Esta arquitetura demonstra uma abordagem cautelosa da Monad:

• Flexibilidade: Contratos de curto prazo permitem ajustar a estratégia em função do desempenho do mercado. Market makers menos eficientes podem ser substituídos mensalmente.
• Mitigação de risco: O compromisso anual da Wintermute assegura uma base estável de liquidez de longo prazo.

Esta solução garante liquidez inicial sem dependência excessiva de uma única entidade ou compromissos prolongados demasiado elevados.

Escala Prudente

Tendo em conta o fornecimento total de 10 mil milhões, os 160 milhões MON emprestados para market making representam apenas 0,16%—uma escala conservadora. Este posicionamento tem como objetivo:

• Evitar intervenção excessiva no mercado
• Controlar a diluição dos tokens
• Adotar uma estratégia orientada pelo mercado, privilegiando atividade de negociação orgânica em detrimento de suporte artificial ao preço

A Fundação poderá ainda alocar até 0,2% (200 milhões MON) para liquidez inicial em DEX, reforçando a abordagem prudente.

Riscos Potenciais

O documento da venda Monad, com 18 páginas, revela que o projeto optou por um equilíbrio conservador entre a formação inicial de preço e a descentralização a longo prazo.

A um preço pré-cotação de 0,0517 $, estes empréstimos representam um valor total de apenas 8,27 milhões $. Em comparação com quotas de 2–3% observadas noutros projetos, este montante pode revelar-se insuficiente para assegurar liquidez caso surja forte pressão vendedora.

Adicionalmente, a alocação inicial da Fundação para liquidez em DEX está limitada a 0,2% (200 milhões MON) e é apresentada como “possível”, não garantida. Este valor pode impedir uma crise de liquidez absoluta no lançamento, mas dificilmente sustentará liquidez profunda. A documentação oficial assinala igualmente riscos associados à liquidez em DEX e CEX, servindo de aviso prévio.

Para os investidores, isto implica que o MON pode registar elevada volatilidade de preço após o lançamento se faltar atividade de negociação orgânica e suporte natural do lado comprador. Ao investir, recomenda-se avaliar não só os fundamentos e as perspetivas de longo prazo, mas também a liquidez inicial do mercado e os mecanismos de formação de preço.

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