acordo perpétuo

O que é um contrato de futuros perpétuos (PerpetualFutures)?

Um contrato de futuros perpétuos é um derivado sem data de vencimento.

Este derivado de criptoativos permite aos investidores manter posições sem limite temporal, eliminando a necessidade de liquidação numa data fixa. As plataformas recorrem à taxa de financiamento para realizar liquidações periódicas entre posições longas e curtas, mantendo o preço do contrato alinhado ao valor à vista. Os investidores podem assumir posições longas ou curtas, utilizando alavancagem para potenciar a eficiência do capital.

Existem dois tipos principais de margem frequentemente disponíveis nas plataformas: margem em USDT e margem em moeda. Os contratos com margem em USDT utilizam stablecoins como garantia e moeda de liquidação, com os resultados apurados em USDT. Os contratos com margem em moeda usam o ativo subjacente como margem, e o P&L é calculado nessa moeda. As liquidações são geralmente acionadas pelo preço de referência, calculado através de várias fontes de mercado e algoritmos para reduzir o risco de liquidações acidentais durante movimentos abruptos de preço.

Porque deve compreender os contratos de futuros perpétuos?

Os futuros perpétuos aumentam a eficiência do capital e oferecem instrumentos sólidos de cobertura de risco.

Para detentores de ativos à vista, os contratos perpétuos permitem proteger-se contra a volatilidade. Por exemplo, se detém Bitcoin, pode abrir uma posição curta equivalente para compensar perdas à vista durante quedas, estabilizando o valor global da carteira.

Para investidores ativos, os perpétuos proporcionam oportunidades de negociação bidirecional e alavancagem. Assumir uma posição longa amplifica os ganhos em mercados ascendentes, enquanto a posição curta permite lucrar em períodos de queda. Em comparação com o empréstimo de margem para venda a descoberto, os perpétuos oferecem maior liquidez e custos mais transparentes, tornando-os ideais para estratégias de negociação de curto prazo e swing trading.

Em plataformas como a Gate, os futuros perpétuos abrangem as principais criptomoedas e novas moedas em destaque. Disponibilizam ordens avançadas—limitada, stop loss/take profit—bem como ferramentas de gestão de risco como margem isolada e cruzada, ajustando-se a diferentes estilos de negociação.

Como funcionam os contratos de futuros perpétuos?

Os contratos perpétuos dependem da taxa de financiamento para manter os preços próximos do mercado à vista, utilizando margem para gestão de risco.

A taxa de financiamento é uma comissão periódica trocada entre posições longas e curtas: quando o preço do contrato excede o à vista, os longos pagam aos curtos; quando está abaixo, os curtos pagam aos longos. Este mecanismo incentiva a convergência do preço com o à vista. Na maioria das plataformas, a liquidação da taxa ocorre a cada oito horas, variando em função da diferença de mercado e da dinâmica de oferta e procura.

Margem e alavancagem determinam o nível de risco de cada posição. A margem é a garantia exigida para abrir uma posição, enquanto a alavancagem permite controlar volumes superiores com menos capital. A margem de manutenção representa o limite mínimo para evitar liquidação—se as perdas fizerem a margem cair abaixo desse patamar, o sistema encerra parcial ou totalmente a posição (liquidação).

O preço de referência serve para acionar liquidações e calcular o P&L. Ao contrário do último preço negociado, é um índice composto de múltiplas fontes de mercado, concebido para evitar liquidações injustas resultantes de oscilações súbitas.

Exemplo simplificado: abre uma posição longa em BTC com alavancagem 5x na Gate, utilizando contratos perpétuos com margem em USDT. Se a taxa de financiamento for positiva, paga aos curtos na liquidação; se o mercado cair abruptamente e o preço de referência atingir a sua margem de manutenção, o sistema reduz primeiro a posição e, depois, liquida-a conforme as regras da plataforma—protegendo contra dívida excessiva.

Como se comportam os futuros perpétuos no ecossistema cripto?

Os contratos perpétuos apresentam elevada atividade e liquidez, tanto em plataformas centralizadas como em protocolos on-chain.

Em plataformas CeFi como a Gate, o volume de negociação em perpétuos para tokens populares supera frequentemente o mercado à vista—sobretudo durante listagens de novas moedas, divulgação de dados macroeconómicos ou eventos relevantes. As taxas de financiamento oscilam rapidamente com o sentimento do mercado: positivas em períodos de subida, negativas em períodos de descida.

No DeFi, plataformas como dYdX, GMX e Perpetual Protocol disponibilizam negociação perpétua on-chain. Estes contratos utilizam preços de oráculos e mecanismos automáticos de mercado para garantir a estabilidade dos preços. A estrutura de custos inclui normalmente comissões de negociação, taxas de financiamento e slippage—adequados para utilizadores nativos de DeFi.

Para arbitragem e cobertura, os perpétuos são frequentemente combinados com posições à vista ou outros derivados. Os market makers podem usar posições curtas em perpétuos para proteger inventário à vista; os investidores exploram diferenças de taxa de financiamento entre plataformas, abrindo posições em bolsas de baixo custo e operações opostas em plataformas de custo elevado para beneficiar de spreads e oportunidades de arbitragem.

Como pode reduzir riscos na negociação de futuros perpétuos?

Utilize alavancagem adequada, controlo rigoroso de risco e gestão eficiente de custos para mitigar riscos.

Passo 1: Limite a alavancagem. Iniciantes devem manter a alavancagem entre 3-5x ou inferior. Alavancagem elevada aproxima os preços de liquidação, diminuindo a margem de erro.

Passo 2: Prefira o modo de margem isolada. A margem isolada limita o risco a posições individuais, evitando que uma negociação comprometa o saldo global da conta. A margem cruzada é mais flexível, mas exige gestão de risco avançada.

Passo 3: Defina ordens de stop loss e take profit. Ao negociar na Gate, configure simultaneamente preços de disparo e de ordem para evitar decisões emocionais e garantir objetivos de risco/retorno.

Passo 4: Monitorize taxas de financiamento e custos de manutenção. Posições prolongadas podem ser prejudicadas por pagamentos de financiamento ao longo do tempo. Se a taxa de financiamento se mantiver positiva enquanto está longo, considere reduzir a duração da posição ou proteger a exposição à taxa.

Passo 5: Negocie pares de elevada liquidez em momentos ótimos. Evite períodos de volatilidade extrema ou baixa liquidez para minimizar slippage e risco de liquidação forçada.

Passo 6: Construa posições em tranches e reduza rapidamente o tamanho quando necessário. Entrar e sair em lotes reduz erros de timing; reduzir proactivamente posições perdedoras antes que as perdas aumentem reforça a segurança.

Quais são as tendências ou dados mais recentes em futuros perpétuos?

Ao longo do último ano, os derivados dominaram os volumes de negociação, com o open interest e a volatilidade das liquidações a merecerem especial atenção.

Durante 2025, os derivados representaram cerca de 75 %–80 % do volume total de negociação cripto; os contratos perpétuos corresponderam a mais de 85 % de todos os derivados. Os dados provêm de relatórios trimestrais do setor e divulgações das plataformas.

Os dados do 4.º trimestre de 2025 mostram que o open interest dos perpétuos de Bitcoin repetidamente se aproximou ou excedeu 30 mil milhões $ em toda a rede—indicando um aumento significativo da exposição ao mercado. Entretanto, a volatilidade das taxas de financiamento nos setores em tendência alargou semanalmente: intervalos típicos eram ±0,01 % a ±0,05 % a cada oito horas, com extremos por vezes acima de ±0,2 %.

Nas principais oscilações de mercado de 2025, os totais diários de liquidação ultrapassaram frequentemente 1 mil milhões $ a nível global—destacando o risco concentrado de posições altamente alavancadas. Em comparação com 2024, tanto os picos de liquidação como a frequência foram mais acentuados durante fases de mercado em alta.

A atividade perpétua on-chain cresceu de forma constante do segundo semestre de 2025 até ao 4.º trimestre: dYdX, GMX, etc. registaram volumes e open interest superiores. Embora os perpétuos on-chain ainda representem uma quota de um dígito do volume total, a adoção de utilizadores e a liquidez estão a aumentar, acompanhadas por taxas mais estáveis e livros de ordens mais profundos.

Relativamente à competição entre plataformas: a Binance manteve a liderança de mercado; OKX e Bybit seguiram; a Gate aumentou a atividade em tokens de média capitalização e perpétuos de novas moedas—melhorando limites de risco e exibição das taxas de financiamento para uma experiência de onboarding mais fluida.

Qual é a diferença entre futuros perpétuos e futuros de entrega?

As principais diferenças residem nos termos de vencimento e nos mecanismos de ancoragem de preços.

Os futuros perpétuos não têm vencimento; os preços mantêm-se próximos do à vista através das taxas de financiamento. Os futuros de entrega têm uma data de vencimento definida—sendo liquidados no vencimento pelo preço do índice ou entrega física—com possível spread de base face ao à vista até à maturidade.

As estruturas de custos diferem: os perpétuos implicam principalmente taxas de financiamento e comissões de negociação; os futuros de entrega envolvem variações de base e custos de rolagem, mas normalmente não incluem pagamentos de financiamento relevantes.

Os casos de utilização também variam: os perpétuos são adequados para manutenção de posições a longo prazo com entrada/saída flexível; os futuros de entrega são preferíveis para spreads de calendário ou estratégias de base orientadas por eventos.

Na prática, muitos investidores combinam ambos: utilizando perpétuos para cobertura de volatilidade de curto prazo ou necessidades de liquidez, enquanto recorrem a futuros de entrega para gestão de base de médio/longo prazo ou estratégias de rolagem.

Termos-chave

• Contrato de futuros perpétuos: Derivado que permite assumir posições longas ou curtas com alavancagem, sem data de vencimento.
• Negociação com alavancagem: Utilização de capital emprestado para ampliar ganhos ou perdas.
• Taxa de financiamento: Comissão periódica trocada entre posições longas e curtas em contratos perpétuos para manter os preços próximos do à vista.
• Liquidação: Encerramento automático de posições pela plataforma devido a margem insuficiente, prevenindo saldos negativos.
• Abertura & encerramento de posições: Abrir significa iniciar uma nova negociação; encerrar significa sair de uma posição para realizar lucro ou prejuízo.

FAQ

Quais são os erros mais comuns para iniciantes na negociação de futuros perpétuos?

Os erros mais comuns são liquidações provocadas por alavancagem excessiva e negligência das taxas de financiamento. Os contratos perpétuos permitem alavancagem até 10x ou mesmo 100x—mas quanto maior a alavancagem, menor a margem de erro; qualquer movimento adverso pode desencadear liquidação. Os perpétuos também cobram taxas de financiamento a cada oito horas—manter posições implica custos adicionais. Os iniciantes devem começar com alavancagem baixa (1–3x), definir stop losses e evitar apostar tudo numa só direção.

Que vantagens têm os futuros perpétuos face à negociação à vista?

A principal vantagem dos futuros perpétuos é permitir lucrar em mercados descendentes (venda a descoberto) e potenciar a eficiência do capital. Na negociação à vista só é possível comprar para obter valorização; com perpétuos pode assumir posições longas ou curtas—criando oportunidades de lucro também em períodos de queda. A alavancagem permite controlar volumes superiores com o mesmo capital. Contudo, maior potencial implica maior risco—exigindo gestão disciplinada de risco.

Quais são os requisitos para negociar futuros perpétuos na Gate?

Para negociar perpétuos na Gate, deve concluir a verificação de identidade (KYC) e manter margem suficiente (normalmente em USDT ou outras stablecoins). Cada contrato tem requisitos mínimos de tamanho de posição e margem—os novos utilizadores devem começar com valores reduzidos para se familiarizarem. A Gate disponibiliza vários tipos de contratos e opções de alavancagem para ajustar a exposição ao seu perfil de risco.

Qual é a finalidade do preço de referência em comparação com o preço do índice nos futuros perpétuos?

O preço de referência previne liquidações injustas; o preço do índice é uma média ponderada das principais plataformas à vista. O sistema utiliza o preço de referência—não o último preço negociado—para determinar eventos de liquidação, evitando liquidações injustas durante oscilações abruptas. Compreender ambos ajuda a avaliar melhor a exposição ao risco e a distância à liquidação.

Como é calculada a taxa de financiamento para posições perpétuas abertas?

A taxa de financiamento representa transferências periódicas entre longos e curtos para manter os preços dos contratos próximos do à vista. Em mercados ascendentes (taxa positiva), os longos pagam aos curtos; em mercados descendentes (taxa negativa), os curtos pagam aos longos. A liquidação da taxa ocorre a cada oito horas—quanto maior o tempo de manutenção, mais pagamentos. Na Gate, pode monitorizar as taxas de financiamento para avaliar o sentimento; quando as taxas sobem, considere reduzir a exposição ou ajustar a estratégia.