XRP silenciosamente está formando uma fonte de oferta de "resorte comprimido", mas os investidores individuais estão ignorando

O XRP está a encerrar 2025 com um dos retratos mais paradoxais do mercado cripto: fluxo de capitais institucionais a atingir recordes, enquanto a evolução dos preços se encontra entre os mais fracos.

De acordo com dados da CoinShares, os produtos de investimento ligados ao XRP atraíram cerca de 70,2 milhões de USD em fluxo de capitais líquido na última semana de negociação de dezembro. Este valor elevou o total de fundos investidos em XRP no mês para mais de 424 milhões de USD, tornando o XRP o produto de investimento cripto com o melhor desempenho de fluxo de capitais do mês.

Ao contrário, os produtos de Bitcoin registaram 25 milhões de USD de saída de fundos, enquanto o fundo Ethereum perdeu até 241 milhões de USD no mesmo período.

Fluxo de capitais semanal de ativos de criptomoedas (Fonte: CoinShares)

Evolução dos preços contrária ao fluxo de capitais

No entanto, o mercado à vista conta uma história bastante diferente. Segundo dados da CoinPhoton, o XRP negociava em torno de 1,87 USD no momento do registo, uma queda de cerca de 15% no mês, ficando na última posição em desempenho entre os 10 maiores ativos cripto.

A contradição entre a forte procura por produtos de investimento geridos e a fraqueza do preço à vista indica que o mercado está a passar silenciosamente por uma transição: de investidores individuais a seguir tendências para investidores institucionais que alocam capital com base em modelos e processos.

Fluxo de ETFs e mudança na estrutura do mercado

Esta divergência começou a formar-se no quarto trimestre, acelerando-se claramente nas semanas de negociação mais curtas devido às férias de final de ano. Desde meados de outubro, quando os produtos XRP à vista começaram a ser negociados nos EUA, o fluxo líquido total para este grupo ultrapassou 1 mil milhões de USD.

Esta procura estável contrasta fortemente com o fluxo volátil e imprevisível dos ETPs cripto mais antigos, onde operações de realização de lucros e redução de riscos de final de ano ocorrem frequentemente. Enquanto os investidores de ETFs de Bitcoin movimentam capitais para otimizar impostos, os compradores de produtos XRP parecem seguir uma estratégia completamente diferente.

O fundo Canary XRP ETF (XRPC) emergiu como um indicador representativo desta nova tendência. Desde o seu lançamento, o fundo atraiu mais de 300 milhões de USD em ativos e estabeleceu um recorde de volume de negociação no primeiro dia de cotação de ETFs nos EUA em 2025.

Este tamanho tem um significado crucial, pois fornece aos gestores de ativos e aos modelos de portfólio uma ferramenta de liquidez, totalmente compatível com a infraestrutura de corretagem e custódia padrão. Esta é uma condição prévia para que qualquer ativo seja incluído na carteira de clientes.

Fluxos de capitais de natureza mecânica como estes geralmente não resultam de esforços de “bater o fundo” ou de timing de mercado, mas de processos. Uma vez que o produto está listado, tem um histórico operacional e uma margem de preço aceitável, a alocação de capital costuma ser fixa nos modelos de portfólio e nas regras de reequilíbrio.

Isto ajuda a explicar por que os ETPs de XRP continuam a captar fundos mesmo quando o preço do token enfraquece e o sentimento do mercado se torna negativo. Quando investidores individuais e traders alavancados vendem por cansaço de final de ano, os compradores restantes estão principalmente a preencher limites estratégicos.

Apostando na infraestrutura da Ripple

Simultaneamente, uma parte dos investidores relaciona o interesse renovado pelo XRP com a estratégia de longo prazo da Ripple. Em 2025, a Ripple intensificou a sua penetração na infraestrutura financeira tradicional, anunciando grandes aquisições, como a compra do prime broker Hidden Road e da gestora de fundos GTreasury, além de lançar a stablecoin RLUSD atrelada ao USD.

Quando totalmente integrada, estas peças criarão um ecossistema abrangente para Ripple, que incluirá pagamentos, custódia, prime brokerage e software de gestão de fundos corporativos. A Hidden Road processa volumes de negociação que chegam a trilhões de USD por ano para centenas de clientes institucionais, enquanto a GTreasury serve mais de 1.000 empresas globalmente.

Segundo a abordagem “full stack”, a Ripple está a transformar-se de uma empresa de pagamentos numa fornecedora de infraestrutura de ativos digitais integrada verticalmente para bancos e fundos de cobertura. Nesta perspetiva, o fluxo de capitais para os ETPs de XRP não é apenas especulativo, mas uma abordagem gerida para uma rede que se espera que desempenhe um papel fundamental na próxima geração de gestão de liquidez e ativos colaterais.

Psicologia do mercado e fatores de oferta

O impacto mais evidente do fluxo de ETFs manifesta-se na “float”, ou seja, na quantidade de XRP disponível para negociação no mercado. Quando um ETF emite novas cotas para atender à procura, os criadores de mercado precisam comprar XRP e transferi-lo para o depósito. Enquanto estas cotas estiverem em circulação, o token base fica fora do livro de ordens.

Embora esta oferta possa regressar ao mercado em caso de recompra, a curto prazo, a quantidade de XRP disponível para negociação diminui. Dados on-chain e de exchanges mostram que os saldos de XRP nas exchanges centralizadas estão a diminuir ao final do ano, mesmo com o aumento das holdings de fundos.

Isto cria uma estrutura de mercado de “resorte comprimido”. Se o volume de negociação ativo aumentar novamente em janeiro, ou se ocorrer um choque macroeconómico que melhore o apetite ao risco, os novos compradores poderão ter de competir numa camada de liquidez significativamente mais fina. Assim, um pequeno aumento na procura pode causar movimentos de preço mais acentuados do que no início do ano.

Por outro lado, o sentimento em relação ao XRP nos fóruns públicos deteriorou-se claramente, aproximando-se de níveis normalmente vistos em mercados em baixa. Dados do Santiment mostram que os comentários negativos superaram os positivos nas últimas semanas, refletindo a frustração dos investidores individuais com a baixa performance do XRP em comparação com tokens mais recentes e maior volatilidade.

Psicologia do mercado XRP (Fonte: Santiment) Em ciclos anteriores, os extremos de sentimento às vezes antecederam movimentos de recuperação contrária, embora esta relação não seja garantida.

No geral, o XRP encontra-se numa fase de transição mais do que de consenso consolidado. Os sinais de fluxo de capitais indicam uma construção: capital novo, produtos novos e uma proporção crescente de oferta sob controlo de fundos de reequilíbrio programados, em vez de emoções. Por outro lado, o gráfico de preços ainda mostra vulnerabilidades e um ambiente social de ceticismo.

À medida que avançamos para 2026, a crescente discrepância entre a forma como o XRP é negociado e onde o fluxo de capitais está a residir poderá ser mais importante do que qualquer volatilidade de curto prazo.