O economista Steve Hanke afirma que os EUA estão a perder a guerra contra o Irão e estão financeiramente insolventes.

O economista da Johns Hopkins, Steve Hanke, afirma que os Estados Unidos estão a perder a guerra contra o Irão, que são funcionalmente insolventes e que deram a Teerão a alavancagem para ditar os termos, enquanto Washington manipula os números.

Steve Hanke: Os vigilantes das obrigações estão-se a virar contra Trump à medida que os custos da guerra aumentam e os défices se alargam

Steve Hanke, professor de economia aplicada na Universidade Johns Hopkins e colaborador regular da revista Fortune, apareceu no The David Lin Report esta semana, apresentando uma análise ponto a ponto de por que razão a posição dos EUA no conflito com o Irão é mais fraca do que os responsáveis admitem e de como o balanço do país confirma aquilo que os mercados começam a precificar.

A guerra, que agora está em curso, encerrou de forma funcional o Estreito de Ormuz às nações hostis. O fluxo pelo Estreito caiu aproximadamente 95%, segundo Hanke, que enquadra a posição do Irão não como uma nação sob cerco, mas como alguém que está a vencer silenciosamente uma guerra de desgaste. O Irão mobilizou mais de um milhão de tropas e controla o estreitamento do qual a economia global depende.

O Irão está a ganhar a guerra, disse Hanke a Lin. “Eles estão no controlo do Estreito de Ormuz”, insistiu Hanke. “Parece-me que vão continuar a controlar o Estreito, e, nesse sentido, têm uma grande alavancagem sobre o Ocidente. Têm o Trump completamente encurralado porque as economias ocidentais estão a sofrer, já, danos tremendos.”

As exportações de petróleo do Irão aumentaram, na verdade, desde o início da guerra, explicou Hanke, citando relatórios de contactos dentro do país. O crude iraniano está a circular através de petroleiros a sair do Estreito, vendendo a preços mais altos com descontos inferiores aos de antes das hostilidades. O rial iraniano valorizou 6% desde o início da guerra. A inflação, que Hanke acompanha de forma independente, continua elevada a 67% ao ano, mas desceu de mais de 80%.

Os mercados físicos de petróleo na Ásia estão a negociar bem acima dos preços dos futuros, uma diferença que Hanke diz que vai ser corrigida à medida que os mercados de papel se ajustem à realidade do fornecimento. Ele referiu que as Filipinas declararam uma emergência energética nacional. A Nova Zelândia está a fazer pagamentos semanais em dinheiro a cerca de 150,000 famílias para ajudar a cobrir os custos de combustível. A entrevista abordou também o facto de Taiwan enfrentar escassez de hélio, uma matéria-prima para a produção de chips obtida a partir do Golfo, e de agora o estar a abastecer a partir da Rússia.

A Rússia, notou Hanke, é o principal beneficiário mais claro da guerra. Produz petróleo, fertilizantes e hélio — três mercadorias encravadas no Golfo — e está posicionada para trocar alívio de sanções por acesso aos mercados.

Hanke descartou a estratégia de decapitação do Mossad como um fracasso estratégico. Avaliações de inteligência previram que o regime iraniano entraria em colapso em poucos dias após o assassinato do líder supremo. Não aconteceu. “Isto entra no livro dos fracassos”, disse Hanke.

O economista da Universidade Johns Hopkins acrescentou:

“A estratégia e o objetivo de Israel e dos Estados Unidos já falharam.”

Ele também contestou a alegação de que os EUA estão blindados contra a dor dos preços do petróleo por serem um exportador líquido de energia. Embora os EUA exportem mais produtos energéticos no total, continuam a ser um importador líquido de petróleo bruto. “Esqueçam o facto de que estamos, de alguma forma, protegidos dos preços mundiais no petróleo”, disse Hanke. “Isto é mais uma piada que sai de Washington.”

O panorama do balanço não é mais claro. Hanke coautorizou um artigo na Fortune com o ex-Controlador-Geral dos EUA Dave Walker, retirando diretamente das próprias demonstrações financeiras consolidadas do governo dos EUA. A 30 de setembro de 2025, o governo federal detém cerca de $6 triliões em ativos, face a quase $48 triliões em passivos registados no balanço. Somando a Segurança Social e o Medicare — ambos fora do balanço — o total de passivos sobe para aproximadamente $136 triliões.

“Vocês têm um pouco mais de $6 triliões em ativos e quase $48 triliões em passivos”, disse Hanke a Lin durante a discussão.

Ele prosseguiu:

“Isso significa que vocês são insolventes. É uma catástrofe completa, e os números estão a deteriorar-se muito rapidamente.”

O mercado de obrigações reagiu. A subida das yields dos Treasuries a 10 anos reflete a preocupação dos investidores com a expansão do défice, e Hanke nota a relação entre yields mais altas e preços de ouro mais baixos — não porque o caso de longo prazo do ouro tenha mudado, mas porque taxas mais elevadas aumentam o custo de oportunidade de deter um ativo que não rende. Ele mantém o seu intervalo de meta para o preço do ouro de $6,000 a $7,000 para o ciclo atual.

As correções propostas por Hanke: uma comissão no Congresso para abordar os passivos existentes e uma emenda constitucional modelada no travão da dívida da Suíça de 2001, que limitaria o crescimento da despesa à taxa de expansão do PIB real e exigiria uma posição fiscal equilibrada ao longo do ciclo económico. Se o Congresso agir sobre qualquer uma delas é, como Hanke colocou, “outro assunto.”

FAQ

• O governo dos EUA está insolvente? De acordo com as suas próprias demonstrações financeiras consolidadas, o governo federal detém cerca de $6 triliões em ativos contra $136 triliões em passivos totais quando a Segurança Social e o Medicare são incluídos.
• O Irão está a vencer a guerra contra os EUA e Israel? O economista Steve Hanke argumenta que o Irão está a vencer ao controlar o Estreito de Ormuz, ao aumentar as exportações de petróleo e ao aguardar por um adversário militarmente superior mas economicamente limitado.
• Como é que a guerra do Irão afeta os preços do petróleo nos EUA? Os EUA são importadores líquidos de petróleo bruto, pelo que aumentos de preços globais impulsionados pelo encerramento do Estreito de Ormuz elevam diretamente os custos para consumidores e empresas americanas.
• Qual é a meta de preço do ouro do Steve Hanke? Hanke mantém uma faixa de meta de $6,000 a $7,000 por onça para o ouro durante o ciclo atual, embora espere que o ritmo dos ganhos abrande devido a yields crescentes e a um dólar mais forte.