Tom Lee: A bolsa já absorveu 90% da queda e a tensão entre os EUA e o Irão já tinha atingido o fundo no início do conflito

O cofundador da Fundstrat, Tom Lee, afirmou numa entrevista ao CNBC a 1 de Abril que o mercado já absorveu cerca de 90% a 95% da pressão vendedora, e que o processo de venda poderá estar perto do fim, estando neste momento numa fase inicial de reconstrução de base. Citando estatísticas históricas de todas as guerras desde 1900, indicou que o mercado bolsista costuma atingir o fundo nos primeiros 10% do avanço do conflito.

Regra centenária da história: as teses de Tom Lee sobre o fundo durante a guerra

O argumento central de Tom Lee assenta em estatísticas históricas que abrangem mais de um século. Numa entrevista ao CNBC, ele explicou de forma clara: «Investigámos todas e cada uma das guerras desde 1900, e a bolsa atinge o fundo nos primeiros 10% do avanço do conflito. Se desta vez também for verdade esta regra, estamos agora na fase inicial desse processo.»

A lógica de investimento deste argumento é a seguinte: a incerteza e a venda em pânico no início da guerra tendem a constituir a maior pressão descendente, e, à medida que o mercado vai-se adaptando progressivamente à nova realidade geopolítica, os vales de avaliação acabam por criar oportunidades assimétricas de valorização. Tom Lee acredita que o pânico do mercado face ao conflito entre os EUA e o Irão está quase totalmente precificado, e que os 90% a 95% da pressão vendedora absorvida significam que a pressão marginal de venda está a esgotar-se.

Ele também afirmou que a economia dos EUA tem capacidade para suportar um preço do petróleo de 100 dólares por barril e até 120 dólares, mesmo que o fundo final ainda não esteja confirmado, e que essa resistência macro limita o espaço para uma queda adicional significativa.

Pontos de vista diferentes: desacordos de três analistas sobre o calendário do fundo

Na avaliação do calendário do fundo tanto para o Bitcoin como para a bolsa, a indústria apresenta uma divisão evidente:

Tom Lee (Fundstrat): o “inverno cripto” poderá terminar em Abril (previsão de Fevereiro); no início deste mês, disse que o mercado cripto poderá já ter ultrapassado o inverno e poderá continuar a subir

Willy Woo (analista on-chain): nega diretamente o calendário de Tom Lee, chamando-lhe «esperança pouco realista»; prevê que o verdadeiro fundo do ciclo só ocorrerá em Abril de 2027

Benjamin Cowen (analista cripto): prevê que o Bitcoin poderá cair abaixo de 60,000 dólares num futuro próximo; compara-o com os 6,000 dólares de suporte temporário que foram por fim ultrapassados no mercado bear de 2018-2019; acredita que o ciclo de quatro anos parece estar intacto, mas que é cedo demais para declarar o fim do mercado bear em 2026

Vale notar que Tom Lee também é presidente da BitMine Immersion Technologies Inc., e que a BitMine é precisamente a empresa cotada que está atualmente a comprar Bitcoin em grande escala, apesar de ainda ter perdas não realizadas nos livros; por isso, os leitores, ao avaliar as suas previsões, devem ter em conta esse contexto de interesses associados.

Mecanismo de posição: como a neutralização excessiva pode gerar uma retoma em V

Tom Lee também apontou uma dinâmica-chave de estrutura do mercado: atualmente, qualquer notícia negativa desencadeia operações de redução de risco, o que mostra que as carteiras dos investidores já foram significativamente reduzidas, e que a alocação global está a tornar-se neutra até conservadora. É precisamente essa desativação de risco em excesso que cria condições técnicas para uma retoma em V.

Ele disse: «A determinada altura, quando as pessoas se tornam demasiado neutras, mesmo que a situação não seja tão má quanto parecia, o mercado pode receber uma ronda de retoma em V.» Esta observação está altamente alinhada com os dados de sentimento de mercado de criptomoedas, em que o índice de medo e ganância se mantém na faixa de extremo medo (9), sendo uma das lógicas centrais de gatilho para os touros.

Questões frequentes

Quão fiável é a regra histórica do “fundo nos primeiros 10% da guerra” citada por Tom Lee?

Esta conclusão provém de estatísticas de dados do mercado bolsista histórico da Fundstrat desde 1900, que cobrem mais de um século e múltiplos grandes conflitos armados; casos como a Segunda Guerra Mundial, a Guerra do Vietname e a Guerra do Golfo apoiam este padrão. No entanto, o pano de fundo, a dimensão e a duração de cada conflito são diferentes, e, além disso, o ambiente composto atual, em que o choque dos preços do petróleo se soma à pressão de políticas do Federal Reserve, faz com que uma analogia histórica simples tenha certas limitações, não podendo ser diretamente equiparada a uma previsão certa da trajetória futura.

Quais são as bases específicas das previsões de fundo de Willy Woo e Benjamin Cowen?

Willy Woo, com base no seu modelo de análise on-chain, considera que a estrutura do ciclo do Bitcoin ainda não completou uma lavagem total do mercado bear, pelo que coloca o verdadeiro calendário do fundo em Abril de 2027. Benjamin Cowen, por sua vez, a partir da análise técnica, entende que 60,000 dólares constituem um suporte temporário semelhante aos de 2018-2019, com risco de ser ultrapassado de forma efetiva, e que a integralidade do ciclo de quatro anos significa que é necessário mais tempo para reiniciar um mercado bull.

O facto de Tom Lee acumular o cargo de presidente da BitMine afeta a objetividade das suas previsões de mercado?

Tom Lee é simultaneamente fundador da Fundstrat e presidente da BitMine (empresa cotada que detém grandes quantidades de Bitcoin), pelo que a sua postura mais otimista em relação ao mercado cripto tem um certo pano de fundo de interesses associados. Isto não significa necessariamente que a sua análise esteja sempre incorreta, mas os leitores, ao avaliar as suas previsões, devem ter em conta as perspetivas de analistas com diferentes interesses, para realizar uma avaliação mais completa de touros e ursos.