Autor: trustin Primeira parte: Revisão da linha do tempo — estabelecimento da ordem Janeiro: MiCA entra em vigor na íntegra, o mercado europeu conclui a “melhoria de qualidade” 【Evento】O Regulamento de Mercados de Criptoativos da UE (MiCA) para tokens de moeda eletrônica (EMT) e tokens de referência de ativos (ART) entra em vigor oficialmente. O Banco Central Europeu (EBA) removeu mais de 15 tipos de stablecoins algorítmicas não licenciadas e stablecoins offshore em dólares. 【Análise aprofundada】Este é o primeiro grande “limpeza” do mercado de stablecoins por uma grande economia global. A missão histórica das stablecoins algorítmicas no mercado regulamentado está praticamente encerrada. A lógica do mercado mudou de “eficiência prioritária” para “capacidade de pagamento prioritária”. Isso também força as exchanges globais a atualizarem seus mecanismos de revisão de listagem de tokens — se não possuírem uma prova de reserva em tempo real (PoR) e uma entidade legal clara, esse ativo perderá