Mensagem de notícias da Gate, 23 de abril — As opções de Bitcoin e Ethereum, com um valor nocional combinado de $98,7 mil milhões, estão previstas para expirar este mês. De acordo com dados on-chain, 109.000 opções de BTC vão expirar com uma relação put-call de 0,93 e um ponto de máxima dor de $72.000, representando um valor nocional de $85

Mensagem da Gate News, 23 de abril — Gordon Liao, economista-chefe da Circle, propôs esta semana elevar os parâmetros de concessão de empréstimos do USDC no Aave v3 Ethereum Core na sequência de um exploit de $292 milhões da KelpDAO rsETH que desencadeou uma crise de liquidez em todo o protocolo. O Pedido de Comentários de Liao sugere aumentar "Slope 2" para 40%, com uma meta de 50%, e baixar a utilização ótima para atrair depósitos frescos e aliviar a pressão do mercado. A proposta surge da pressão aguda sobre o pool de USDC do Aave, que tem permanecido essencialmente preso a utilização máxima durante quatro dias. À taxa atual de cerca de 14%, Liao argumenta que as repagamentos são absorvidos quase inteiramente por levantamentos em fila, em vez de restaurar liquidez utilizável. O incidente da KelpDAO propagou-se por mercados DeFi, fazendo o valor total bloqueado do Aave cair de mais de mil milhões antes do exploit para cerca de 15,3 mil milhões de dólares, com levantamentos acentuados e pressão persistente de utilização em mercados centrais. O feedback da comunidade no fórum de governação do Aave levantou rapidamente preocupações com liquidações. A análise partilhada em resposta à proposta concluiu que a curva de taxa-alvo poderia aproximar cerca de 70,1 milhões de dólares de dívida material das liquidações num prazo de 30 dias, com uma carteira grande a representar a maior parte da exposição. Os críticos argumentam que taxas mais íngremes transfeririam a dor de credores presos em filas de levantamento para mutuários que operam com folgas reduzidas no fator de saúde. Além disso, alguns membros da comunidade questionaram por que razão a Circle, enquanto emissora do USDC, está a perseguir soluções baseadas em governação em vez de fornecer apoio direto de liquidez. Liao referiu que a sua publicação reflete "opiniões pessoais apenas, não representando as da Circle." Entretanto, o analista onchain EmberCN relata que o atacante da KelpDAO trocou quase todo o 75.700 ETH ainda sob o seu controlo — aproximadamente milhões — por bitcoin ao longo de cerca de um dia e meio, principalmente através do THORChain. A atividade gerou aproximadamente milhões em volume de negociação no THORChain e cerca de 910.000 dólares em taxas.

A 17 de Abril, 22.000 opções de BTC estão a expirar com uma relação Put/Call de 1,05 e um ponto de dor máximo de 72.000 $, totalizando 1,65 mil milhões de dólares. Além disso, 100.000 opções de ETH estão a expirar com uma relação Put/Call de 0,95 e um ponto de dor máximo de 2.250 $, avaliadas em $460 milhões.

Os dados do Polymarket indicam que a probabilidade de o Bitcoin ultrapassar 75.000 dólares em abril é de 77%, e de ultrapassar 80.000 dólares é de 24%; a probabilidade de cair para abaixo de 65.000 dólares é de 30%. Os dados da Deribit indicam que o preço de máxima dor (max pain) das opções de Bitcoin com vencimento a 24 de abril é de 70.000 dólares, com um montante nominal de cerca de 6,980 mil milhões de dólares.

O mercado bear do Bitcoin dura há quase seis meses, e é possível que estejamos a entrar numa fase de “dor temporal”. Os detentores a longo prazo representam cerca de 80%. A Glassnode considera que o mercado bear está perto do fundo, mas ainda é necessário mais alguns meses de consolidação horizontal.

2026-03-27 10:30 até 10:45 (UTC), a rentabilidade do BTC foi de -1,28%, com a faixa de preços entre 66806,9 e 67771,5 USDT, e uma amplitude de 1,42%. A volatilidade no curto prazo foi evidente, a atenção do mercado aumentou e a actividade de negociação intensificou-se. O principal motor desta alteração foi o vencimento trimestral de opções no mercado de derivados, com um volume concentrado de 1,416 mil milhões de dólares, envolvendo posições em aberto que correspondem a quase 40% de toda a plataforma. Como o “maior ponto de dor” das opções é superior ao do contado, instituições e market makers realizaram um grande volume de “delta hedging” para equilibrar a exposição, em resposta às oscilações de preço.

Greeks.live publicou dados sobre a expiração de opções de 27 de março: 68.000 contratos de opções de BTC e 370.000 contratos de opções de ETH expiraram, com um Put Call Ratio de 0,56, e os máximos pontos de dor foram de 74.000 dólares e 2.250 dólares, respetivamente. Apesar da volatilidade, o interesse comercial em Bitcoin continua baixo, com a confiança do mercado a escassear, esperando-se melhorias no segundo trimestre.

Os investigadores macroeconómicos da Greeks.live, Adam, afirmaram que o dia 27 de março é o dia de liquidação trimestral, com 68.000 e 370.000 opções de Bitcoin e Ethereum, respetivamente, a expirarem, e uma Razão Put Call de 0,56 para ambos. O ponto de dor máximo do Bitcoin é de 74.000 dólares, com um valor nominal de 13 mil milhões de dólares; o ponto de dor máximo do Ethereum é de 2.250 dólares, com um valor nominal de 2,12 mil milhões de dólares. A transferência de opções está ativa, com um aumento do VRP.

2026-03-26 17:45 às 18:00 (UTC), o Bitcoin (BTC) registou uma taxa de retorno de -0,69% em 15 minutos, com uma faixa de preço entre 68.385,8 e 68.956,2 USDT, e uma volatilidade de 0,83%. A volatilidade aumentou num curto período, elevando rapidamente a atenção do mercado, manifestando-se numa pressão de venda concentrada. A principal força motriz desta movimentação foi a aproximação do vencimento das opções, com investidores que detêm posições ajustando posições de curto prazo para enfrentar a zona de maior dor (75.000-80.000 dólares), combinada com a relação Put/Call das opções.

Greeks.live anunciou que amanhã ocorrerá o maior vencimento de opções do primeiro trimestre deste ano, com quase 40% das opções a expirar. O maior ponto de dor do BTC está em 75.000 dólares, com baixo volume de opções de venda e sentimento geral de baixa. A IV Crush está prestes a acontecer, os compradores de opções de curto prazo estão em desvantagem, enquanto as instituições estão construindo posições de compra de opções de alta por meio de operações de extensão.