Os investidores de retalho adoram as ações da Palantir. Os especialistas de Wall Street não. Quem tem razão?

O preço das ações da Palantir Technologies duplicou-se mais do que uma vez em 2025, tornando-se uma das Quentes entre os investidores particulares. Atualmente, é a sétima ação mais popular na Gate, apesar de não estar entre as 25 principais empresas cotadas nos EUA por capitalização de mercado.

Os investidores particulares impulsionaram o momentum atual da ação, que gerou um rendimento superior a 106 % este ano. Os analistas de Wall Street têm vindo a alertar há meses que a empresa não consegue sustentar o preço atual, mas as ações continuam a subir. Isto fez com que os analistas se tornassem ainda mais bajistas no seu conjunto, com apenas sete de 29 a qualificarem como compra ou equivalente.

Porque é que os investidores particulares adoram a Palantir?

A Palantir oferece a oportunidade de investir numa empresa que aproveita a inteligência artificial para impulsionar o crescimento do seu negócio comercial, enquanto mantém uma sólida carteira de contratos governamentais. Estes últimos tendem a ser a longo prazo e muito menos cíclicos do que os clientes corporativos, proporcionando uma base de rendimentos estável sobre a qual continuar a escalar o negócio.

A sua Plataforma de Inteligência Artificial ( AIP ), lançada em 2023, tem sido um importante motor de crescimento para o seu negócio comercial nos EUA. A AIP permite aos utilizadores conectar um modelo de linguagem grande e interagir com a sua plataforma de software através de linguagem natural. Isto facilita que utilizadores menos técnicos aproveitem o poder do software de ontologia de dados da Palantir, que conecta conjuntos de dados dispares para fornecer informações processáveis em múltiplos domínios.

Os resultados financeiros falam por si. A Palantir aumentou as suas vendas em 48 % no último trimestre, incluindo um salto de 93 % nos rendimentos comerciais nos EUA. Isto veio acompanhado de uma expansão do margem operacional ajustada para 46 %, desde os 44 % do trimestre anterior. Isto coloca a sua pontuação na Regra do 40 ( a soma do seu tipo de crescimento de rendimentos e margem operacional ) em 94.

Os investidores particulares estão encantados com o que ouvem. A Palantir está a crescer rapidamente os seus rendimentos em grande escala. Além disso, é rentável e mostra alavancagem operacional à medida que escala.

A ação mais cara do S&P 500

Wall Street espera que os rendimentos da Palantir continuem a crescer a um ritmo muito forte nos próximos anos. Os analistas prevêem um crescimento de rendimentos de cerca de 35 % tanto para 2026 como para 2027, com um crescimento de lucros mais sólido à medida que os seus margens de lucro se expandem.

Mas mesmo com estas altas expectativas de crescimento, a avaliação das ações é demasiado cara para que a maioria de Wall Street as recomende. O famoso vendedor a descoberto Andrew Left chegou a dizer: “Dei de lado o RATIO porque se tornou tão absurdo… Nunca houve uma empresa com esse tipo de múltiplo ou esse tipo de P/E que não se tenha corrigido 50 %”.

As ações da Palantir têm um RATIO P/E a futuro de cerca de 240 no momento em que escrevo isto. O seu RATIO preço/vendas ronda os 90. Isto faz dela, de longe, a ação mais cara do S&P 500.

A Palantir terá que superar drasticamente as expectativas dos analistas para justificar esses múltiplos. Mesmo que aumentasse os seus rendimentos em 50 % ao ano, ainda levaria cerca de três anos, com a ação sem se mover de modo algum, para cotar a uma avaliação que fosse simplesmente “cara” em vez de “absurda”.

Então, quem é que tem razão?

Neste caso, acho que Wall Street tem razão. Embora a Palantir esteja a executar a um nível elevado, o impulso na ação impulsionado pelos investidores particulares elevou demasiado o preço. Isto faz com que a ação seja uma forma muito mais arriscada de investir em inteligência artificial do que implicaria o seu estatuto como contratante governamental.

Benjamin Graham é famoso por dizer: “A curto prazo, o mercado de ações é uma máquina de votação, mas a longo prazo é uma máquina de pesagem”. Embora a Palantir esteja a acumular muitos votos, não está a ganhar peso suficiente para os merecer todos.