Como Su Zhu Perdeu $3 Mil Milhões em 72 Horas: O Colapso que Mudou a Cripto

De ser considerado um génio das finanças cripto a desaparecer sem deixar rasto. A história de Su Zhu e Three Arrows Capital (3AC) é um dos maiores fracassos na história das criptomoedas.

A Ascensão

Em 2012, Zhu era um simples trader na Deutsche Bank. Para 2021, controlava o fundo de cobertura mais poderoso do cripto: Three Arrows Capital, com milhares de milhões sob gestão. As suas apostas eram audazes, os seus lucros espetaculares. Parecia um mestre do mercado.

Mas havia um problema oculto.

A Armadilha do Alavancagem Extrema

3AC não investia simplesmente. Pedia emprestado a toda a gente:

• BlockFi
• Voyager Digital
• Genesis Global Capital
• E depois emprestava sobre isso mesmo

A estratégia era simples mas letal: apostar forte e rezar para que o mercado nunca corrigisse.

Zhu não arriscava apenas o seu dinheiro. Tinha:

• Fundos de multimilionários
• Ativos de outros hedge funds
• A confiança dos OGs do cripto

Tudo investido em posições especulativas. A sua aposta mais infame: $500 milhões em LUNA, que se evaporou em 48 horas durante o crash de 2022.

O Efeito Dominó

Quando LUNA colapsou:

• O Bitcoin despencou
• As garantias desapareceram
• Os credores exigiam pagamentos
• Su Zhu desapareceu do mapa

Porquê falhou?

Três razões fundamentais:

1. Gestão de riscos zero — Não havia limites para as perdas
2. Alavancagem extrema — Cada queda era amplificada 10x
3. Falta de transparência — Ninguém sabia o verdadeiro estado dos ativos

O modelo de 3AC só funcionava em mercados em alta. Quando os preços começaram a descer, tudo desmoronou como um castelo de cartas.

A Lição

O colapso da Three Arrows Capital não foi apenas o fracasso de um fundo. Foi um terremoto que:

• Arruinou milhares de investidores
• Erosou a confiança no ecossistema
• Expos a perigosidade da ganância sem limites

A história de Su Zhu é clara: No cripto, a alavancagem mata. Não importa o quão génio aches que és, nem quanto ganhaste antes. O mercado vence sempre no final.