O vice-governador do banco central da Nova Zelândia, Hawkesby, acabou de lançar alguns sinais macroeconómicos interessantes. Ele basicamente está a dizer que a desaceleração do mercado de trabalho que têm vindo a observar? Sim, está totalmente na sua radar e a desenrolar-se conforme previsto. Nada de surpreendente aí.

O que chamou a minha atenção, no entanto, foi o comentário dele sobre as provisões para perdas em empréstimos hipotecários atingirem níveis máximos. Isso é realmente um dado relevante. Quando essas provisões começam a atingir o pico, muitas vezes indica que os bancos já estão a terminar de preparar-se para o pior cenário em relação ao risco de crédito imobiliário.

Para quem acompanha as condições de liquidez global e o apetite ao risco, isto importa. Os responsáveis pelos bancos centrais a transmitir que os indicadores de stress de crédito estão a atingir o pico podem alterar o sentimento de mercado mais rápido do que se pensa. O dólar neozelandês pode não reagir muito a isto sozinho, mas os traders macro certamente estão a tomar nota.

Vale a pena ficar atento para ver se outras grandes economias começam a ecoar opiniões semelhantes sobre os seus ciclos de crédito.