21年那波牛市，币圈总市值冲到3万多亿。现在看看，还是3万多亿。难道这轮就这么凉了？

别急着下结论。数据得看仔细点——上一轮是BTC和ETH当主角，现在？meme币和AI概念轮番上阵狂欢。市场底层逻辑早就换了。

问题出在哪？增量资金全涌向新叙事了。老币种除了BTC，基本都在失血。总盘子没变，但钱的去向彻底变了方向。

我的看法是，这轮远没结束，只是玩法迭代了。以前是机构主导的牛市，现在是散户PVP大乱斗。Pump fun一天能冒出几万个新币，这种疯狂程度连21年都没见过。

市场不缺钱。缺的是能吸引大资金的新故事。AI、RWA这些概念还在早期发酵，真正的爆发期可能还没到。

说到新机制，最近看了Linea的燃烧设计，确实有点东西。

每笔交易同步燃烧ETH和LINEA——20%直接烧ETH，剩下80%先换成LINEA再烧。这种双燃烧模式在L2赛道不多见。

更绝的是他们还追溯到9月11号TGE后的所有手续费。这操作算是有诚意的，不像某些项目燃烧机制上线了，之前的费用就装看不见。

当然，燃烧机制能不能真推动价格，核心还得看生态活跃度。交易量上不去，燃烧再多也是杯水车薪。

就像开了个回收站，东西本来就少，回收效率再高也没意义。但如果Linea能持续吸引项目和用户，这套机制确实可能形成正循环——用得越多，烧得越多，通缩预期越强。