O Governador do Fed, Miran, acabou de lançar uma perspetiva interessante sobre as stablecoins—chamando-as de "uma força a ser reconhecida". Mas aqui é onde fica picante: ele acha que elas podem na verdade pressionar as taxas de juro para baixo.

Pensem nisso. As stablecoins estão a tornar-se neste enorme reservatório de liquidez que opera fora das vias tradicionais bancárias. Mais adoção significa mais capital a fluir através de canais nativos de criptomoedas em vez de sistemas financeiros convencionais. Isso altera a dinâmica da procura.

O que Miran está a sugerir? À medida que as stablecoins ganham força, elas podem remodelar a forma como a política monetária se transmite pela economia. Não estou a dizer que o Fed está a perder controlo—mas estão definitivamente a observar este espaço de perto agora.

As implicações são incríveis. Taxas mais baixas devido à pressão das stablecoins podem significar custos de empréstimo mais baratos em geral. Ou podem complicar a caixa de ferramentas do Fed quando tentam arrefecer a economia.

De qualquer forma, os reguladores estão finalmente a reconhecer o que temos vindo a ver: as stablecoins já não são apenas brinquedos de criptomoedas. Estão a tornar-se infraestrutura.