# O dólar cai face ao choque no mercado de trabalho, aumento das expectativas de corte de juros pelo Fed

O índice do dólar (DXY) caiu 0,49% na quinta-feira após uma notícia bombástica do mercado de trabalho: as empresas americanas eliminaram 153.074 empregos em outubro, representando um aumento impressionante de 175% em relação ao ano anterior — o pior outubro em 22 anos. Com as despedidas no acumulado do ano a ultrapassarem 1 milhão (um recorde pós-pandemia), os mercados estão agora a precificar uma probabilidade de 70% de um corte de 25 pontos base na taxa do Fed a 9-10 de dezembro.

A saga do encerramento continua a pressionar o dólar. Encerramentos mais prolongados arriscam danos económicos mais profundos, provavelmente forçando o Fed a adotar mais cortes.

**A reviravolta**: o presidente do Fed de Chicago, Goolsbee, e Beth Hammack, de Cleveland, lançaram um travão à narrativa de cortes de juros, ambos sinalizando cautela. Hammack afirmou: "Continuo preocupado com a inflação elevada." A postura hawkish deles deu algum suporte ao dólar, e a fraqueza das ações aumentou a procura pelo dólar como refúgio seguro, evitando perdas maiores.

**Momento do euro**: EUR/USD subiu 0,49% à medida que o dólar recuava. O vice-presidente do BCE, Guindos, adotou um tom otimista sobre o crescimento da zona euro, destacando a resiliência. Mas as vendas a retalho na zona euro surpreenderam, caindo -0,1% m/m, e a produção industrial alemã veio fraca, com +1,3% m/m (vs. +3,0% esperado). Ainda assim, a divergência entre os bancos centrais — o BCE visto como tendo terminado os cortes enquanto o Fed ainda tem mais a cortar — apoia os touros do euro.

**Jogo do iene**: USD/JPY caiu 0,66% à medida que os rendimentos mais baixos dos títulos do Tesouro e um dólar fraco impulsionaram o iene. O PMI de serviços de outubro do Japão foi revisado para +0,7, atingindo 53,1, um ponto positivo. Obstáculo: os ganhos reais em dinheiro caíram 1,4% y/y pelo nono mês consecutivo. Os mercados veem uma probabilidade de 51% de uma subida do BOJ a 19 de dezembro.

**Metais sob pressão**: Ouro e prata devolveram ganhos modestos. Comentários hawkish do Fed e preocupações com a procura (fraqueza na zona euro) pesaram sobre os preços. Mas os dados brutais de emprego inicialmente elevaram os metais — as despedidas alimentam expectativas de cortes de juros prolongados. Apoios subjacentes permanecem devido a riscos geopolíticos, incerteza tarifária, o encerramento e as compras contínuas de ouro pelos bancos centrais (220 toneladas na Q3, +28% em relação à Q2). No entanto, a liquidação de posições longas desde os máximos recorde de outubro tem mantido as altas sob controlo.