A aposta da Pool Corp de Buffett está agora em território negativo — Mas deve comprar na baixa?

A última jogada de Wallace Buffett não está a parecer muito promissora neste momento. A Pool Corp (POOL), que a Berkshire Hathaway começou a acumular no terceiro trimestre de 2024, caiu abaixo de todos os preços que o Oráculo de Omaha pagou por ela.

Aqui está a linha do tempo: a Berkshire inicialmente entrou com 404 mil ações a cerca de $296 por ação no terceiro trimestre. No primeiro trimestre de 2025, ainda estava a adquirir ações perto de $315. Depois, no segundo trimestre, veio o movimento mais pesado — quase 2 milhões de ações adquiridas a cerca de $285 por ação. A participação total da Berkshire agora ultrapassa $1 bilhões, controlando 9,2% da empresa.

Mas hoje? A Pool está a negociar a $283 por ação. Isso é mais baixo do que o ponto de entrada mais barato de Buffett.

**Porquê a queda?**

A Pool vende — adivinhou — piscinas e equipamentos de piscina. Lucrava durante os confinamentos da pandemia, quando as melhorias no quintal eram uma moda. Depois, a realidade bateu à porta: as taxas de hipoteca dispararam, os arranques de casas colapsaram e os investidores de crescimento fugiram. O mercado de novas instalações de piscinas está basicamente congelado.

A luz ao fundo do túnel? Cerca de 64% da receita da Pool vem do serviço e manutenção de *piscinas existentes* — isso é um fluxo de caixa estável e recorrente. Novas instalações representam apenas 14% do total.

**A estratégia?**

Com um rácio de lucros passados de 26x e um rendimento de dividendos de 1,73%, as avaliações parecem exageradas para um setor estagnado. O mercado imobiliário precisa de aquecer antes que a POOL possa mover-se significativamente. Buffett pode permitir-se jogar a longo prazo; a maior parte de nós provavelmente não. Se estiver a apostar numa recuperação do mercado imobiliário em 2-3 anos, os preços atuais não são maus. Mas, honestamente? Talvez queira esperar por sinais mais concretos de que o mercado está a virar antes de aumentar a sua posição.