O governo federal dos EUA finalmente reabriu após 43 dias, e qual foi o resultado? A reação do mercado foi morna, e o que deveria cair continuou a cair. O Bitcoin quebrou momentaneamente a barreira dos 101,000 dólares, e nem o mercado de ações dos EUA nem o mundo crypto viram uma recuperação significativa. Muitas pessoas estavam esperando boas notícias sobre a "reinicialização do governo", mas a realidade é que - todos podem ter apostado na resposta errada.

A raiz da paralisação está, na verdade, na disputa entre os dois partidos. O Partido Democrata quer prolongar a política de créditos fiscais, enquanto o Partido Republicano insiste em cortar o orçamento e controlar os gastos, especialmente na área da saúde, onde nenhum dos lados está disposto a ceder. Embora a lei de financiamento temporário tenha sido aprovada, o conflito central não foi resolvido, e o mercado está ciente disso.
Durante este período de paralisação, os movimentos dos diversos ativos diversificaram-se completamente: os três principais índices da bolsa americana subiram surpreendentemente entre 2,9% e 3,5%, e o ouro teve um desempenho ainda mais forte, disparando 8,5% para um novo máximo. Em contraste, o mercado crypto está em uma situação terrível, com o Bitcoin a cair 14% e o Ethereum a despencar 20%. O que isso indica? Indica que os investidores têm lógicas de proteção diferentes para diferentes ativos.
Muitas pessoas pensam que assim que o governo abrir as portas, a liquidez voltará e o preço das moedas naturalmente disparará. Na verdade, os dados históricos não apoiam essa lógica - o mercado cripto nunca teve uma regra de "reabertura do governo必涨". O mercado subestimou o impacto da paralisação, ao mesmo tempo que superestimou as expectativas de informação favorável trazidas pela reabertura.
O que realmente merece atenção é quando a conta TGA começará a liberar recursos. A conta geral do Tesouro acumulou milhares de milhões de dólares em gastos que não foram realizados durante o período de paralisação, e assim que esse dinheiro entrar em circulação no mercado, será uma injeção real de liquidez. Agora, o mercado não está esperando uma declaração de política específica, mas sim uma melhoria visível e tangível na disponibilidade de fundos.
Em resumo, o reinício do governo é apenas um ponto formal. Os investidores agora estão mais preocupados com três coisas: quando o Federal Reserve vai cortar as taxas de juros, como resolver os problemas estruturais da indústria cripto e quando o TGA realmente vai injetar dinheiro no mercado. Apenas seguir a intensidade dos eventos políticos já não é eficaz; o mercado está reavaliando a prioridade dos fatores que impulsionam os diversos ativos.