Ontem à noite, a comunidade entrou em alvoroço, com uma multidão de pessoas a fixar-se na taxa de câmbio do USDT e a bombardear o chat com pontos de interrogação.

Os recém-chegados estavam em pânico: como é que uma stablecoin deixou de ser estável? Mas, olhando para trás, o Ethereum disparou 10% num só dia. Por detrás deste movimento surreal, na verdade, cruzam-se duas linhas ocultas.

**Linha Oculta 1: Expectativas políticas em forte oscilação**

De Washington chegam rumores de que o atual presidente da Reserva Federal poderá ser substituído, sendo que o sucessor alegadamente terá uma postura ainda mais agressiva quanto à expansão monetária. O mercado, como sempre, tem o faro apurado — as apostas numa descida das taxas de juro até ao final do ano já atingem uma probabilidade de 93%, e no próximo ano até se fala em cortes diretos de 50 pontos base. O enfraquecimento do índice do dólar parece inevitável, o renminbi ajusta-se passivamente, e ultrapassar o valor de 7 pode ser apenas o início.

**Linha Oculta 2: Os canais cinzentos estão a ser limpos**

Recentemente, houve um reforço claro no combate ao uso de stablecoins para fluxos de dinheiro ilícitos. Muitos capitais que dependiam destes caminhos começaram a fazer vendas de emergência para se proteger, o que fez disparar a oferta e, naturalmente, a taxa de câmbio não aguentou a pressão.

Mas eis o interessante — o USDT está a cair, enquanto as criptomoedas estão a subir.

Esta lógica não é difícil de entender: uma vez formada a expectativa de desvalorização do dólar, a liquidez global transborda, e os criptoativos tornam-se naturalmente reservatórios de capital; após o saneamento regulatório, até pode abrir-se espaço para fundos em conformidade; e, mais importante, os veteranos lembram-se sempre de uma regra — antes de cada grande movimento de mercado, a taxa do USDT costuma ficar sob pressão, tornando-se curiosamente num indicador inverso.

Neste momento, o mercado está dividido em dois grupos:
Um, ansioso, só olha para os números da taxa de câmbio: "Até isto já não é estável?"
Outro já está a fazer contas: "Agora troco a 6,95, quando voltar a 7,3 saio, ganho 5% sem esforço."

No fundo, o ambiente de mercado mudou, e a abordagem tem de mudar também. Vais focar-te nas flutuações de curto prazo e entrar em pânico, ou vais olhar para as mudanças estruturais à procura de oportunidades?

Quando a taxa de câmbio oscila muito, é ainda mais importante ter atenção aos limites da conformidade. Achas que este movimento é uma libertação de riscos ou um sinal de entrada? Partilha a tua opinião.