Na sexta-feira (5 de dezembro), as A-shares finalmente deram um sinal de força, com o índice principal a subir 0,70%, com os setores de seguros e metais preciosos na dianteira. Mais digno de destaque, os ETFs da Bolsa de Xangai registaram novamente um influxo líquido — 5,572 mil milhões num só dia, sendo já o quarto dia consecutivo de entrada de capitais, e cada dia mais forte.

**ETFs de Índices Amplos: Quem é o favorito?**

O CSI A500 conseguiu diretamente uma subscrição líquida de 2,515 mil milhões, tornando-se o campeão do dia. O CSI 500 e o STAR 50 também não ficaram atrás, com entradas de 1,332 mil milhões e 1,196 mil milhões, respetivamente.

Os veteranos CSI 300, CSI 1000 e SSE 50 também receberam reforços superiores a 500 milhões — 939 milhões, 820 milhões e 600 milhões, respetivamente, indicando uma atitude clara dos investidores. Os CSI A50, SSE 180 e STAR 100, embora com ganhos mais modestos, também tiveram pequenos aumentos.

As únicas exceções foram o ETF do Índice SSE e o ETF do Índice STAR Venture 50, que registaram resgates líquidos de 173 milhões e 105 milhões, respetivamente.

**ETFs Temáticos Setoriais: Dois extremos**

O setor tecnológico continua em alta. Os fundos ligados a semicondutores destacaram-se, com o ETF do Índice de Semicondutores a registar uma entrada de 248 milhões, e o ETF do Índice STAR Chips a somar 180 milhões.

Do lado das tecnológicas de Hong Kong, o ambiente foi ainda mais animado — o ETF Hang Seng Tech HKD Southbound, o ETF Southbound Internet, e o ETF Hang Seng Southbound China Tech, captaram 172 milhões, 145 milhões e 140 milhões, respetivamente. Parece que os investidores confiam bastante nos títulos tecnológicos de Hong Kong.

A estratégia de dividendos permanece sólida. O S&P Southbound Low Volatility Dividend (108 milhões), Hang Seng Southbound China SOE Dividend (83 milhões), S&P China A-shares Large Cap Dividend Low Vol 50 (80 milhões), e o China National Dividend (74 milhões), todos estes ETFs de dividendos receberam a preferência dos investidores. O ETF do Índice STAR AI também conseguiu uma subscrição líquida de 77 milhões.

**Mas alguns setores sofreram bastante**

As corretoras foram as mais penalizadas — o ETF do Índice de Empresas de Valores Mobiliários teve um resgate líquido diário de 1,021 mil milhões, sem se saber bem o motivo.

O setor aeroespacial foi coletivamente negligenciado. CSI Military Industry (-516 milhões), Líderes da Indústria Militar (-178 milhões), Indústria de Satélites (-164 milhões), Aviação Geral (-69 milhões), e CSI Defesa (-59 milhões) fecharam todos no vermelho.

Outros setores alvo de vendas incluem as Ações de Ouro SSH (-446 milhões), CSI Bancos (-440 milhões), CSI 300 Pharma (-231 milhões) e CSI Carvão (-100 milhões). A venda de ações de ouro foi algo inesperada, já que os metais preciosos lideraram os ganhos nesse dia.

**O que dizem os fluxos de capital?**

Pela tendência das subscrições líquidas nestes quatro dias, os índices amplos e os produtos tecnológicos são claramente o campo de batalha principal. A estratégia de dividendos já não está tão na moda como há algum tempo, mas continua a haver procura para posições de base. Por outro lado, os setores anteriormente em destaque, como aeroespacial e corretoras, arrefeceram visivelmente.

O estilo do mercado está a mudar, e o fluxo de capitais é o mais honesto.