#美SEC促进加密资产创新监管框架 Quem realmente entende do mercado sabe que o fundo raramente ocorre quando os investidores de retalho entram em pânico, mas sim quando até os jogadores de longo prazo mais convictos começam a vacilar.

Recentemente, surgiu um indicador on-chain interessante — o Sinal de Tendência Ponderado pelo Comportamento de Curto Prazo (BWTS). A sua subtileza reside no facto de não se focar apenas nas vendas em prejuízo habituais, mas sim em rastrear se até os “tokens sedimentados”, que deveriam ser estáveis, começam a ser movimentados. Quando estes ativos de longa duração começam a ser vendidos, significa que o mercado está a passar por uma “capitulação tendencial”, um fenómeno que é um típico sinal de fundo emocional.

Ao analisar os dados históricos, descobre-se uma regularidade interessante: sempre que a linha vermelha do BWTS diverge da linha preta do preço do BTC, normalmente antecipa-se que a pressão vendedora está a ser gradualmente absorvida. Esta divergência não é coincidência; costuma ocorrer na véspera de uma recuperação.

A configuração atual do BWTS é bastante semelhante à de certas fases históricas. Pode entender-se assim: o mercado já reúne as condições de base para uma recuperação; enquanto esta estrutura de divergência se mantiver, o potencial para subida permanece.

Mas é preciso alertar para um ponto. O colapso da Luna em maio de 2022 foi uma lição dolorosa — nessa altura, o mercado já apresentava uma divergência, mas o evento de cisne negro interrompeu abruptamente o processo, abortando a recuperação que estava iminente e provocando uma queda ainda mais profunda. Ou seja, choques inesperados podem perturbar o ritmo natural de recuperação do mercado.

Do ponto de vista da negociação, o BWTS oferece-nos uma perspetiva única para observar o sentimento do mercado. Quando até os detentores de longo prazo mais pacientes cedem à pressão de curto prazo e começam a vender, é normalmente sinal de que os últimos vendedores estão a sair. E essa “limpeza” costuma ocorrer antes do início de uma nova vaga de valorização — o sinal de que a força dos vendedores está esgotada já é visível.

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