Enquanto o ETF de Bitcoin atrai bilhões de dólares, o mercado de altcoins está a encolher silenciosamente. Como observador de tantos anos no mundo das criptomoedas, já testemunhei as temporadas de altcoins em 2017 e 2021 — sempre que o Bitcoin subia, o dinheiro quente fluía imediatamente para várias altcoins, e o mercado inteiro ficava louco. Mas agora, tudo mudou completamente.

Nos últimos seis meses, a participação de mercado do Bitcoin atingiu 64%, um máximo desde janeiro de 2021. Ao mesmo tempo, o mercado de altcoins evaporou mais de 300 mil milhões de dólares. Por trás dessa divergência, na verdade, refletem-se diferenças fundamentais entre os participantes do mercado.

Instituições e investidores individuais tornaram-se duas espécies completamente diferentes. Os investidores institucionais entram massivamente através de canais regulamentados como ETFs de Bitcoin à vista, considerando o Bitcoin como ouro digital para alocação, uma escolha de armazenamento de valor a longo prazo. Dados mostram que a alocação de instituições em ativos criptográficos principais atingiu 67%, enquanto os investidores individuais estão em apenas 37% — uma diferença de 30 pontos percentuais, um recorde histórico.

E o que os investidores individuais ainda estão a fazer? Ainda sonham em encontrar o "próximo Bitcoin", perseguem Meme coins, especulam com altcoins de alto risco, tentando replicar histórias de riqueza rápida do passado. Mas, no atual ambiente de mercado, esse tipo de estratégia está a ficar cada vez mais perigosa.

Por que a temporada de altcoins ainda não chegou? A teoria tradicional diz que, quando o Bitcoin sobe, o excesso de fundos naturalmente flui para as altcoins. Mas desta vez, não é assim; as regras do mercado já foram reescritas. O efeito de sucção do Bitcoin, mais forte do que nunca.