As más notícias muitas vezes perdem o seu impacto no momento em que o mercado já as assimilou.

O Banco do Japão acaba de anunciar um aumento de 25 pontos base na taxa de juros, elevando a taxa política para 0,75% — o mais alto em quase 30 anos. Teoricamente, isso deveria ser uma notícia negativa, mas a realidade deu uma bofetada no mercado: o Bitcoin não caiu, pelo contrário, manteve-se firme acima de 87.000 dólares, chegando até a testar os 87.500 dólares.

Este movimento deixou muitos novatos confusos. Não era dito que o aumento das taxas de juros prejudicaria os ativos de risco? Como é que o mercado de criptomoedas ainda está subindo?

Na verdade, isso reflete uma mudança crucial — o mercado de criptomoedas está crescendo. Quando todos esperam que algo aconteça e ela realmente acontece, isso deixa de ser um fator de impacto negativo. O mercado já tinha incorporado essa expectativa antecipadamente.

**O declínio do negócio de arbitragem com iene**

O impacto mais direto deste aumento de juros no mercado foi prejudicar aqueles que lucravam rapidamente com arbitragem de iene.

Lembra-se daquela era de juros zero? Grandes instituições quase podiam obter ienes de graça, trocando-os por dólares para comprar ativos de alto risco como Bitcoin. O risco era quase zero, mas os retornos eram surpreendentemente altos. Agora, com a taxa de juros do Japão chegando a 0,75%, embora pareça pouco, o custo de financiamento realmente aumentou 7,5 vezes. Antes, era quase sem custo, agora, cada empréstimo de 1 milhão de dólares por um ano custa mais 75 mil dólares.

Parte desse capital alavancado está saindo, o que certamente impacta a liquidez a curto prazo. Mas, a longo prazo, isso pode não ser uma coisa ruim. O mercado não será mais manipulado por capital alavancado como uma montanha-russa; ao invés disso, será impulsionado por demanda real e fundamentos — mais estável e mais saudável.

Nos últimos dias, há um fenômeno interessante: embora o nível de alavancagem geral do mercado ainda seja alto, a proporção de posições de holders de longo prazo está aumentando lentamente. Isso indica que o número de pessoas realmente otimistas com o Bitcoin está crescendo, ao contrário daqueles que aumentam alavancagem freneticamente para obter alguns pontos de lucro.