Recentemente, o foco dos mercados financeiros globais tem estado na Reserva Federal, mas a decisão que realmente muda as regras do jogo acabou de acontecer em Tóquio. O Banco do Japão decidiu por uma subida de juros com uma maioria de 9 contra 0, e deixou claro que esta não é uma medida pontual, mas que continuará no futuro. O que isso significa? Significa que o ambiente de juros extremamente baixos do iene, que durou décadas, está oficialmente a chegar ao fim, e a maior fonte de arbitragem nos mercados de capitais globais está a começar a secar.

Para o mercado de criptomoedas, o impacto desta mudança está a manifestar-se silenciosamente. Vê-se o Bitcoin a recuar do pico de 95.000 dólares, com oscilações repetidas, e o Ethereum a travar uma batalha na zona dos 3.500 dólares. À primeira vista, parece uma luta padrão entre compradores e vendedores. Mas a lógica subjacente é bastante clara — muitas posições de arbitragem baseadas em empréstimos a juros baixos em iene estão a ser fechadas, e os capitais globais estão a passar por uma reconfiguração silenciosa. Aquelas recuperações que parecem oportunidades de compra na altura, podem muito bem ser apenas sinais emitidos durante o encerramento de posições, para atrair novos compradores.

Diante de uma mudança estrutural destas, a abordagem tradicional de "comprar na queda"