Caros, esta operação é interessante. Os bancos centrais globais estão, em geral, a reduzir as taxas de juro e a injectar liquidez, mas o Banco do Japão resistiu à tendência, elevando a taxa de política de 0,5% para 0,75%, uma primeira vez desde 1995 e o nível mais alto em 30 anos. Os mercados financeiros globais ficaram um pouco confusos com esta jogada.

O governador do Banco do Japão, Ueda Haruhiko, foi bastante honesto: se não aumentar as taxas agora, no futuro poderá entrar numa crise de aumento de taxas mais agressiva e perigosa. A questão, em suma, é uma — inflação. O índice de preços ao consumidor do Japão tem vindo a subir por mais de 50 meses consecutivos, formando-se um mecanismo de espiral ascendente entre salários e preços. Ironicamente, o Japão, que esteve 30 anos a lutar contra a deflação, agora finalmente experimenta os efeitos da inflação, e o banco central está ansioso por provar que consegue manter a situação sob controlo.

O que está por trás deste fenómeno? As políticas dos bancos centrais globais estão a divergir claramente. A Federal Reserve e o Banco de Inglaterra estão a liberar liquidez, enquanto o Banco do Japão está a travar. Numa encruzilhada destas, os efeitos das políticas tradicionais do sistema financeiro tornam-se cada vez mais incertos. Por isso, os participantes do mundo cripto veem novas possibilidades — as stablecoins descentralizadas, que não estão vinculadas às políticas de um único país, estão a ser reavaliadas quanto ao seu valor. Um mecanismo de stablecoin que não depende de decisões unilaterais de qualquer banco central, mantendo uma relativa independência, mostra-se, num contexto de maior divergência nas políticas dos bancos centrais globais, com uma posição única. Esta janela de oportunidade pode realmente ter chegado.